麻妍燚 唐昆

　　国务院发展研究中心金融所所长夏斌近日表示，一季度整体流动性增长近一倍，央行应该采取上调存款准备金率等紧缩政策，以预防经济过热出现。

　　夏斌认为，不仅要关注货币供应量的指标和贷款指标，还应该注意整体流动性的状况。他认为社会整体流动性包括：贷款，股票、债券、短期融资券、外商直接融资、经过银行承兑的商业信用、延期付款的商业票据等。

　　夏斌列举了如下数据，今年第一季度GDP是10.2%%，去年第一季度是9.9%%，今年比去年只多增长了0.3个百分点，似乎并无过热迹象。

　　但在整体流动性方面，2005年第一季度比2004年同比减少了8.4%%，而今年一季度整体流动性为19225亿元，比去年同比增加了9286亿元，增加幅度高达93.4%%。

　　而在增加的9286亿中，贷款增量仅占45.6%%。由此可见，银监会对信贷增长合理的判断比较客观，但是信贷之外的流动性却值得警惕。

　　夏斌认为产能过剩的情况下，货币供应多可能不表现为CPI的继续上涨，而表现为资产价格长期上涨的压力。“尽管CPI上涨缓慢，但是资产价格，譬如房地产高速上涨必须得到重视。”

　　在政策的调整上，夏斌认为，为了防止投资反弹和资产价格上升，应当多管齐下。譬如可以适当提高银行法定存款准备金比例（同时下调超储利率），收回市场多余的货币。

　　夏斌提议，必须有进一步增强汇率弹性的政策配合，提高外汇储备使用效率。但是他不赞成加息，理由是将影响拉动内需的宏观战略，而中美利差缩小也可能强化人民币升值预期。

(责任编辑：魏喆)