昨日，一边是40只个股义无反顾地跌停，一边是20只个股痴心不改地涨停。无论空头气焰多么嚣张，多方却依然一副心不甘情不愿的态度。

　　也难怪多方不情不愿。证券业协会黄湘平副会长不是说“至少我们的证券市场还有翻两番的业务空间”吗？即使“整个股市已经从低谷开始上涨了40%”，那又算得了什么呢？

　　空方却不是这样看的。

空方根本就不想在“新老划断”是利好还是利空的问题上纠缠不休，就好比他们不愿在“牛市不牛市”的问题上争论不休一样。虽然“新老划断”现在还没有具体的时间表，但该来的终究是要来的。现在既然已嗅得到风中的雨味，难道我赔不起还躲不起吗？

　　其实，行情的起落不重要，重要的是如果大家都能平心静气地多读几遍尚福林主席最新的讲话，多空之间也许不该发生这么大的分歧。尚主席尽管从来没有预言过牛市，讲的只是“转折”，但对于经历了5年熊市的沪深股市来说，转折意味着牛市的开始，这样理解也是可以的。

　　不过，尚主席在此次讲话中还提到“努力实现资本市场发展的重要转折”，在时态上是现在进行时，而不是过去完成时。也就是说，转折尚在进行之中，而并非已经实现。这同成思危副委员长说的“市场朝好的方面转变，但我不认为熊市很快会结束”是一个意思。

　　从“改革与发展”的关系出发，尚福林主席认为“股权分置改革已经取得重要的阶段性成果”，但是，他却明确提出：启动“新老划断”并不意味着股权分置改革的任务已大功告成。尽管根据“全面落实股改与维护市场稳定发展相结合的总体原则”，证监会关于“新老划断”三步走的设想充分考虑到市场的可承受能力，但尚福林主席所提出的“运用好‘新老划断’实施方式所体现的早改早受益的政策导向，进一步营造有利于改革推进的市场化机制”，则显然与当前的现实情况还有不小的距离。

　　正因为多空双方没有揣透尚主席和副委员长的意思，所以在盘面上有些东西就走了样。早股改的股票大多没有让投资者早得益，倒是晚股改的股票反而表现出一定的赚钱效应。国际期市的看涨成为能源和有色金属A股逆势上涨的理由，但国内现货市场钢材价格的上涨却没有能够遏制钢铁A股被抛空的现实。

　　“新老划断”还没有实施，却已经成为市场多空双方抢时间争速度的一致行动纲领。无论是把它当成草船借箭的利好，还是当成夺路而逃的利空，其实质无非都是尽其可能地透支政策效应，从而也将广大投资者本该分享到的经济增长和改革推进所带来的赚钱效应掠夺一空。显然，在利益面前，一个投机的市场其实不需要理由。这种无可理喻的非理性当然不是管理层理想中的“有利于改革推进的市场化机制”，问题是，理想和现实的统一又在哪里呢？

(责任编辑：陈晓芬)