伴随着股指向1400点的靠近并对其占领，市场上“牛市论”的声音也越来越大，而一些个股的炒作更是表现出疯牛的特性来。比如贵州茅台在股改方案出台后连续三个涨停板的走势。作为沪深两市第一高价股，其股价达到了每股90元附近，“百元茅台”呼之欲出，而一些炒手及市场人士们更是对“百元茅台”的出现寄予厚望，并把“百元茅台”的出现视为是股市走牛的一大标志，是牛市的一大标杆。

　　照直说，笔者并不反对“百元股票”的出现，早在当年中国股票的“百元梦”破灭之后，笔者就曾撰文呼唤“百元股票”的出现。不过，这种“百元股票”的出现，不应该只是市场的一种炒作行为，而应该是股票内在价值的真实体现。比如股票的每股收益达到了5元钱、6元钱甚至更高。若果真如此，这无疑是中国股市之福，是广大投资者之福了。因此，这样的“百元股票”出现，对于市场来说，当然是越多越好。

　　但遗憾的是，中国股市的“百元股”并非是股票的价值体现，都是市场的一种炒作行为，从亿安科技到清华紫光到用友软件，这些中国股市的“百元股”，都是市场投机炒作的结果，它们在股市里昙花一现，仿佛如过眼云烟。因此，这些“百元股”的出现，实际上都是对投资者的“大忽悠”，最终都没有落得好下场，并成为股市里套牢投资者的最坚固的套子。

　　“百元茅台”同样是一个大圈套、大忽悠，如果“贵州茅台”真的登上“百元股”殿堂的话。不错，贵州茅台确实是国内股市里的大绩优股，但仅凭其每股2.37元的业绩，显然还是难以名正言顺地登上“百元股票”大堂的，其最终也只能是昙花一现。所谓“百元茅台”的出现，最终也只是一种市场的投机炒作罢了。而市场之所以得以投机炒作，无非是在该公司推出的股改方案里，公司推出了高转增的对价方案。根据该方案，贵州茅台将用资本公积金向全体股东每10股转增10股，同时，公司全体非流通股股东以转增后流通股股本26992.68万股为基数，向全体流通股股东每10股支付1.2股股份。正是由于有着这种高转增及送股作后盾，因此，以投资基金为代表的主力机构们也因此在贵州茅台股票上大肆炒作一把，管它投资还是投机，先过把瘾再说。就算是“过把瘾就死”，也图了一个痛快。或许，有人会说，基金对茅台股票的炒作是看好公司成长性、看好公司未来的缘故。这更是一种“忽悠”人的借口。从日前贵州茅台公布的2006年一季报来看，公司一季度每股收益只有0.95元，仅仅只比去年同期的0.94元多出了一分钱，因此，该公司的成长性这就不能不受到质疑，所谓“炒高成长”的说法也不攻自破，只有炒作“高转增”才是真。

　　而把这样一种投机炒作行为视为是股市走牛的标志，作为是牛市的标杆，这也实在是暴露了当前行情投机炒作的本质。管它是否有价值，只要有题材，有概念就先投机炒作一把再说。当然，这种炒作是有可能成就一段牛市的，比如，人造牛市，投机牛市，但这种牛市最终少不了要投资者来买单。而之所以要树立“百元茅台”这杆标尺，除了为一些非百元股票的炒作壮壮胆外，更重要的就是要寻找一轮疯狂投机炒作行情的买单人，实际上，就是为了让广大的中小投资者来为这些炒作者买单。因为买单人对于这些炒作者来说是非常重要的，一旦无人买单，那么，这些眼睁睁地看到的利润就无法套现，一些主力机构就得在这些股票上死扛，然后长时期的自娱自乐，最后成为“德隆三驾马车”也不是没有可能。所以，为了套现的需要，为了寻找买单人的需要，股市需要有这么个标杆来消除投资者的恐高症与恐惧感，然后奋不顾身地冲进去接盘，最后让这个所谓的“百元标杆”，成为衡量投资者套牢深度的标杆。

　　其实，以笔者之见，“百元股票”根本就不是牛市的特征。虽然牛市里不排除百元股票的出现，但牛市的最主要特征应该是股票的普涨，是风水轮流转，是绝大多数投资者的赚钱效应。而象时下的股市，“二八现象”明显，绝大多数投资者都难以赚钱，甚至不少投资者还在亏损，就连股指走高也只能靠对中石化这种指标股的硬性拉抬，这是哪门子牛市，完全是2003年、2004年投资基金们鼓吹的“局部牛市”的翻版。在这样的牛市里，就是产生了一只“百元茅台”出来，那也改变不了绝大多数投资者难以赚钱的事实。换一句话来说，如果“百元茅台”的出现，是牛市的标志的话，那么，一旦茅台高送转后除权，这牛市是不是要随着茅台的除权而被除去了呢？而如果是以复权价来计算，那么这种计算就更没有实际意义了。因为日前有好事的记者按复权价对百元股票进行了统计，结果显示，1992年至今共有42只股票价格在100元以上，其中飞乐音响、申华控股、爱使股份、方正科技股价分别达2.79万元、1.44万元、1.3万元和1.1万元，考虑到这些股票1992年上市后在当年底全部被拆细，要完全计算其真实复权价较复杂，不便于投资者参考，为此剔除1993年前上市的28只股票，截至上周五，仍有14只股票价格在100元以上，其中G新世界上市开盘价为每股48元，复权价为259元高居榜首，涨幅为540%。鉴于G新世界本轮行情的涨幅并未实现翻番，也就是说，当大盘还处在1000点附近的最低谷时，G新世界的股价复权后也在百元之上。如果把复权价的“百元股票”也视为是牛市的标志，那么中国股市就是在最低迷之时，也仍然还是牛市了？因此，这种观点显然是荒谬的。

　　之所以认为“百元茅台”是个大忽悠，也许我们从是什么人喜欢“百元茅台”的出现中也能找到答案。除了市场里的那些包括投资基金在内的炒手们可以从“百元茅台”中获得收益外，最喜欢百元茅台出现的人无疑是贵州茅台的大股东中国贵州茅台酒厂有限责任公司了。因为在贵州茅台的股改方案里，该公司搞了一个适合市场投机炒作，但大股东送出率极低的“花架子方案”，而在这个方案里，大股东拟向全体流通股股东按转增后股本每10 股无偿派发16份存续期限为12 个月，初始行权价为30.30元，行权比例为4：1的欧式认沽权证。也就是说，经过高转增除权后，当贵州茅台的股价低于30.30元时，投资者在行权之日里有权按这一价格，以4份权证行使1股的权利，把所持股票卖给大股东。而一旦茅台炒上了百元之后，其除权价就站在了50元之上，大股东根本就没有必要再担心投资者会把股票卖给大股东了。也即大股东用极小的代价，用权证这种“忽悠”投资者的方式轻而易举地就取得了所持非流通股的流通权。因此，“百元茅台”无疑成了大股东“忽悠”投资者的工具。

(责任编辑：陈晓芬)