《坐南观北》上周国内公布首季数据，ＧＤＰ增长１０﹒２％，经济增长延续了以往方式，以外贸进出口和固定资产投资拉动为主。第一季度国内信贷１﹒２６万亿元，已达到人行今年信贷目标的２﹒５万亿元的一半，信贷增加过快主要是房地产投资和公共投资增长过快引起。

房地产不良贷款去年底达到１０９３亿元，虽然比去年初有所减少，不过仍处于较高水平，个人住房贷款不良率小幅上升，加上不断高涨的房价，第２季度如进行宏调，则房地产业会首当其冲。 其实，国家建设部对调控房地产的表述，已从年初「深化住房制度改革、调整结构、稳定房价」变为「稳定房价、调整结构、深化住房制度改革」，显示政府对调控房价的重视。加上第一季度房地产信贷增幅过大，国内随时可能收紧房地产信贷，国内地产可能面临较大的宏调风险。《致富证券分析员 苏倩》（ｉｖｙ＠ｃｈｉｅｆｇｒｏｕｐ﹒ｃｏｍ）

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