目前，黄金市场正上演疯狂的上涨行情，在诸多业内人士看来，这只不过是黄金牛市开始表演的序幕，真正的好戏还没开始。

　　全球为金狂

　　4月11日，纽约商品交易所的黄金期货价格突破了每盎司600美元大关之后；4月20日，金价继续狂飙到645美元，创下了25年以来的新高。在金价创下25年新高之后，大量资金获利出货，4月24日，黄金收盘价跌到了619美元。

　　受国际市场上黄金价格狂飙的刺激，国内金价也不甘示弱，一路高歌向上。目前，上海黄金交易所Au99.99金也已达到每克160元。与此同时，国内黄金装饰品也普遍涨价，北京、广州等地金价均创下20年以来的新高。

　　或将登新顶

　　有关资料显示，今年以来，黄金价格已经上涨了16%之多，比一年前的价格上涨了41%。在过去4年里，金价已翻了整整一倍。黄金还会继续涨吗？涨势何时会是个尽头？

　　“黄金大牛市只是开了个头。”外汇通黄金高级分析师陶行逸接受记者采访时表示，从黄金市场行情的时间周期来看，他依然看好目前的涨势将会继续下去，未来3－5年将依旧是黄金价格的上涨时期。他表示，目前的黄金价格其实并不算高，今年黄金价格可能会涨至七八百美元，而3－5年内，金价涨至1000美元没问题。

　　“整体来看，黄金市场处于上升通道之中。”北京黄金经济研究中心主任张炳南接受本报采访时认为，他看好黄金市场的未来走势，黄金的强势还将持续一段较长的时间，但盲目预测黄金的未来价格并无益处。

　　深圳招金黄金营销有限公司研发部王英俊分析师估计，2006年国际金价很可能走高到730美元，走势好的话能达到810美元。

　　五大理由支撑

　　几乎所有接受记者采访的业内专家都看好黄金的未来走势，并且理由也惊人地一致。

　　一、美元未来趋弱

　　美元走势的疲软是黄金走强的重要原因。在现行市场格局下，世界黄金市场价格是以美元标价的，所以美元本身的强弱对黄金价格将会产生重大的影响。

　　“现在看来，美元总体走势趋弱。”陶行逸分析说，美国经济结构性失衡是美元走势趋弱的重要原因。他认为，这种失衡主要体现在美国的数额巨大的对外贸易赤字和财政赤字上，过多的美元供给导致了金价的上涨。

　　二、供求缺口加大

　　黄金供给的短缺和需求的不断增加导致了金价的狂飙。张炳南向记者表示，从黄金的供求关系来看，现在黄金的供给缺口较大，这是黄金价格不断上涨的原因之一。他介绍说，最近5年以来，黄金年产量保持在2572吨左右，而各国央行平均每年黄金抛售量为529吨左右，平均旧金回收量则在每年784吨左右，再加上其他方面，世界黄金的总供给量大约在每年3752吨左右。在过去5年里，世界年平均用金量在3979吨，黄金供应缺口每年大约为94吨。

　　陶行逸认为，中国和印度等新兴市场正处于高速发展的“重工业化”时期，对资本、黄金和其他各种原材料需求极为旺盛，而供应却在减少。陶行逸分析说，黄金行业有一个特性，那就是开采一个大型金矿需要7年的时间。黄金价格1980年到达850多美元高峰后就一直往下掉，到1999年黄金跌至1980年以来的历史最低点：251美元。熊市时间长达20年，行业对之投入消极，所以投资也就越来越少。

　　这几年印尼、南非及澳大利亚等地黄金产量呈急骤下降趋势。由于开采条件越来越难，黄金的开采量增加并不显著，供给增长缓慢。

　　三、金价随着油价飙升

　　油价和金价，可能是最为“同甘共苦”的一对伙伴。原油价格已经连续涨价五六年之久，与此相同，金价也跟随着油价节节向上。日前，国际原油价格突破75美元大关，国际金价也借着油价上涨的东风，一路疯涨。

　　原油价格的上涨给全球经济带来巨大的通货膨胀压力，由于黄金是最佳的规避通货膨胀风险的手段之一，这大大刺激了对黄金的需求。

　　四、地缘政治不稳定

　　日前，随着伊朗核危机的加剧，中东地区又开始笼罩着战争的阴影。“受美国霸权主义的影响，地缘政治短期看来不会太稳定。”陶行逸分析说，“9·11事件”充分说明，恐怖袭击行为将会越来越频繁，也越来越强大。

　　事实上，除了中东地区政局不稳，其他几个主要原油生产地区也存在政治风险。非洲、加勒比地区、中亚地区甚至包括俄罗斯等国在内，都存在一定的政治风险。这些地区是世界主要的原油生产地区，不稳定的政局势必会影响石油的生产和供给，这种风险加大了人们对黄金的保值需求。

　　五、基金力托金市

　　“基金起了很大作用。”张炳南表示，金价迅猛上涨，与基金的炒作不无关系，正是基金的介入，黄金市场才会像现在这么火爆。光靠市场本身的需求，是不可能涨成现在这样的。

　　成都高赛尔金银有限公司黄金运作部高级分析师杨易君也认为，虽然全球黄金市场的需求旺盛，但正是基金对黄金市场的基本面过度利用，才促成了现在黄金市场的极度火爆。

　　据了解，全球贵金属交易规模最大的做市商、对冲基金的主要交易对手瑞银集团(UBS)的交易量占到整个贵金属市场的40%。而其有关负责人日前并没有否认对冲基金在瑞银集团具有巨大的头寸一事。瑞银集团最新的研究报告也明确表示，ETF将是影响黄金、白银价格上涨的最直接因素。

　　短期有风险

　　“长期持有风险不大，短期黄金会有一个较大幅度的调整。”陶行逸估计说，如果现在有一个5%-6%的调整幅度，也就是在30-40美元的调整，那么投资者就可以买入。他分析说，2001-2003年黄金处于上升通道之中，大约上涨了70美元，2005年上涨130美元，这么大的涨势，基本上是基金做出来的。危险因素是，基金既可以做多也可以做空，这是一种零和博弈，往往涨势越猛，就是主力出货之时。

　　杨易君认为，投资者如果去买纪念性金条或金币很难获得良好的投资回报，因为这些纪念性金条、金币发行溢价幅度很高，回购价格又要打折，价格偏低，没有多大的投资价值。所以投资者最好选择投资性金条、金币，因为这是市场价格，交易便利，获利也方便。（记者傅光云）

(责任编辑：王燕)