海顺个股：G鞍钢(行情,论坛)0426

G鞍钢（000898）：中期利润激增的钢铁蓝筹

行情再次反转走强，除了有色金属品种外，商业股、旅游股以及银行股等都走出了强劲的上扬走势。

板块的轮动已成为行情向纵深方向发展的必然动力，在强势股、指标股呈现大幅涨幅后，整个市场的股价空间被打开，低价超跌股必将很快迎来补涨行情。关注G鞍钢（000898），由于集团母公司自有铁矿石资源已探明储量达93亿吨，约占全国储量的1/4，自有矿山能提供所需铁精矿的85%左右，其减轻了受国际铁矿石涨价的负面影响，根据公司与鞍钢集团的原材料供应协议，预计06年公司铁矿石采购价格将同比下降14%，为公司盈利能力高于业内可比公司提供了保障。司一季度每股收益0.18元，并预计06年中期净利润预增100%-150%，目前不到10倍的市盈率预示该股还有较大涨升空间。

股本快速扩张的钢铁蓝筹

公司近期以来，有两件重大事件值得关注：一是公司于2006年年初完成收购鞍山钢铁集团公司所持有的鞍钢集团新公司100%股权的工作。公司收购后总资产在钢铁行业中的排名跃升第4位，净资产排名跃升第2位，销售规模排名第2位，总资产以及净资产规模将增长1倍以上，而净利润则增长2至3倍，收购效应在2006年业绩上将逐步体现。

第二重大事件是，公司于去年四季度与蒂森克虎伯钢铁公司决定对鞍蒂公司增资6800万美元，由公司和蒂森克虎伯钢铁公司各以现金3400万美元投入。鞍蒂公司将投资建设二号热镀锌线。二号热镀锌线的规定再产投资约为1亿美元，年生产能力为40万吨热镀锌板，主要满足汽车、家电等行业对高档产品的需求。为此，该合资公司有望为公司未来业绩增长贡献相当大的利润，值得重点期待。

A股高折价带来套利机遇

公司实际经营业绩来看，公司年报披露2005年年报，05年公司净利润20.8亿元，同比增长17.1%，每股收益0.70元，公司分配方案为每股派发现金红利人民币0.36元，分红比例为51%。公司于今年1月完成了母公司资产收购实现整体上市，随着西区500万吨项目今年陆续投产，公司的产能规模和盈利能力将大幅提升。

根据公司与鞍钢集团的原材料供应协议，预计06年公司铁矿石采购价格将同比下降14%，为公司盈利能力高于业内可比公司提供了保障。年报公布后，市场预计公司在港上市的H股价格有望持续回升。而由于随着国内板材的价格从年初开始步入缓慢回升格局，公司目前作为一只A-H折价率最十分高的个股，后市将面临着重大的市场机会。

新老化段后再融资有望先行

近日，中国证监会发布了《上市公司证券发行管理办法》，并拟定了新老划段“三步走”的原则。有分析人士认为，G鞍钢或G长电(行情,论坛)打响再融资第一枪的可能性较大。在新老划段“三步走”的规划中明确指出，将首先恢复不增加即期扩容压力的定向增发以及股本权证方式进行的远期再融资。对此，业内人士表示，这样一种安排既可以减轻市场对扩容的担心，也体现了管理层对创新再融资方式的支持。

从再融资计划的进展来看，G鞍钢则要领先一步。该公司向大股东定向增发新股的议案早在去年12月28日就已经顺利通过了股东大会的审议，而且，中国证监会也已于今年1月25日发文，核准了鞍钢新轧向鞍钢集团新增29.7亿股人民币普通股用于收购鞍钢集团的相关资产。由于目前市场正处于一个局部牛市之中，利空往往会当做利好来消化，为此，该股如果作为再融资的先行者，必然将面临一个“炒新”的过程，从而为该股短线加速上扬埋下了伏笔。

二级市场上，该股作为地处大东北的钢铁蓝筹，在钢铁产销上都有相当大的区域垄断优势，而目前其动态市盈率不到10倍，股价上扬空间还十分广阔。技术上，该股中期稳健上攻形态已经确立，加上有新老划段后，有望赢得率先增发预期，后市还将继续拓展涨升空间，重点关注。

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