虽然大盘在近几个交易日创出998点以来行情的新高，但随着天量的放出，市场中多空双方的分歧也再度加大，我们看到股指在两个交易日内从1429点快速回落43点下探1386点之后，多方在今天迅速组织起了大规模的反扑，盘中最高上摸至1426点，虽然没能在指数上最终实现突破，但不可否认，当天在5日均线上方报收的这根中阳线，已经重新点燃了投资者继续做多的激情，两市个股涨跌比达到2：1，而成交额则创出近行情以来的次天量水平。

值得关注的是，尽管与上一根中阳线仅仅相隔了2个交易日，但今日的市场却在热点轮动中发生根本性的变化。我们注意到：作为此轮行情的人气龙头板块——有色金属股在经过连续狂飙之后，终于在今日出现了整体性退潮，尤其在G中金(行情,论坛)（000060）悍然封住跌停的影响下，其他个股纷纷直扑两市跌幅榜的前列。对于有色金属板块从近期的多方急先锋转变为短期空方的打压对象的极端性走势，我们新旗舰中心认为：一方面这是该板块的已经累计了巨大的获利盘，伴随者这些个股近几个交易日明显的连续放量动作，调整的需求早已酝酿多时，另一方面，有色金属板块作为此次行情涨幅最大的群体，其中一直驻扎着各种类型的资金，面对“五、一”长假，国际商品期货（铜、锌、铝、黄金）会否继续目前的逼空行情，是这些资金首要考虑的问题，这种“不确定性”是这个板块中的投机者十分厌恶和担心的问题，为了主动回避“五、一”长假期间国际商品期货市场走势的“不确定性”，落袋为安就会成为他们一个不错的选择，所以，这个已经涨幅巨大并且与国际商品期货联动效应明显的板块中出现提前的兑现的动作也是导致他们今日集体大跌的重要原因。但同时，这个前期最强势的板块今日所出现的灌压式调整也已经开始向大家展示了未来大盘真正见顶后的风险。即使有色金属股后面还会有所反复，但至少今天的这个预演应该值得大家警惕，不要盲目追涨，小心“抢钱”不成反而烫了自己的手！

不过，尽管有色金属的大幅下跌对于市场有一定的影响，但指数今日却依然无所畏惧，继续保持着强势。我们昨天重点提到的以中石化、银行股为首的大盘权重股在关键时刻挺身而出，其中，中石化（600028）正是在我们指出的短期支撑位5.75元上方返身重新走强，而银行股更是在深发展（000001）涨停的带动下全面大涨，可详见新旗舰中心www.0304.com.cn的网站。这些核心品种的走强无疑对于稳定市场信心、抵消有色金属的负面影响起到了极为重要的作用。同时，多方也及时启动中小板、绩优股，保持着良好的个股活跃度。当日两市54家个股接近涨停已刷新了1238点行情以来新的记录。市场依旧处在人气高涨的疯狂阶段。而以G万科（000002）为首的地产股的短期表现将对深市指数的强弱有极为重要的影响。我们要重点关注。

技术上，短线盘中仍有震荡调整的要求，1370点—1380点依然是短线的支撑位。而在反复震荡之后，不排除后市股指仍有向2001年以来的长期下降压力线进发的潜力。不过，鉴于目前阶段个股风险日益突出的现状，我们新旗舰中心认为：投资者目前阶段的首要任务已经不再是追求赚取最多的钱了，而是要保住自己来之不易的利润。相信现在大家看看自己的帐面，获利一定已是十分丰厚。但是当行情真正结束的时候，为什么股市里还是只有“七亏两平一赢”呢？根本的原因就是大家还是没有忽略了个股风险的逐步加大，继续采取追涨杀跌的老策略，最后不知不觉中迷失在市场的顶部的。因此，当前对于风险的控制一定要重视起来。同时，我们把判断市场强弱的分界岭从1350点提升到1370点附近。

上海新兰德

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2006.04.26

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