[来源：第一财经日报][作者：俞燕]

　　自从央行的一纸文件打通了QDII的渠道，作为重要参与方的保险业，就面临着如何与先前出台的有关政策相衔接的问题。昨天，在中国保监会第一季度新闻发布会上，保监会有关人士透露，保监会正与相关部门研究如何对现有政策进行调整，并将考虑今后增加金融衍生品投资。

　　在央行的“第5号”公告中，涉及保险业的只有短短一句：“拓展保险机构境外证券投资业务，允许符合条件的保险机构购汇投资于境外固定收益类产品及货币市场工具，购汇额按保险机构总资产的一定比例控制。”

　　股票投资并未被纳入购汇投资的品种，颇出乎保险业的意料。据保监会相关人士透露，在保监会与央行就保险资金QDII实施进行的商谈中，股票投资一直是一项重点讨论的内容。

　　在此前保监会发布的《保险外汇资金境外运用管理暂行办法》和《保险外汇资金境外运用管理暂行办法实施细则》中，允许保险机构投资的品种远远多于央行公告中要求的品种，不仅包括固定收益类产品及货币市场工具，还涵盖结构性存款、住房抵押贷款证券、货币市场基金、中国企业境外发行的股票等投资品种。

　　由此带来一个问题，在QDII投资渠道窄于已放行境外投资渠道的情况下，保险业如何进行政策的衔接和调整。此外，在仅能投资于境外固定收益类产品及货币市场工具的情况下，又如何规避汇率风险。中国人寿（2628.HK）等三大境外上市保险公司公布的2005年年报显示，由于人民币升值，三家公司的汇兑损失净额比上年有了大幅增加。如何规避汇率风险，已成为一个摆在保险业面前不容忽视的问题。

　　上述保监会人士表示，央行公告发布后，保监会已与央行、国家外汇管理局等相关部门进行沟通，研究对现有政策进行调整，以适应新的政策变化和形势需要。该人士指出，QDII只是增加了购汇的环节，所面对的境外市场环境并没有发生变化，因此，对于QDII将涵盖哪些投资范围和品种，还需要进一步研究和沟通。

　　上述保监会人士表示，QDII为保险机构增加了更多的投资机会，有利于分散投资风险，保监会对此也高度重视，目前正对相关政策予以消化和理解，将根据保险业的特点进行相应细化，在征求业内意见的基础上，出台相应的投资管理办法和细则。

　　该人士表示，按照现有境外资金运用办法和细则，境外投资的产品比较丰富，能基本满足保险公司的需要，也比较适合目前保险公司的投资能力。

　　对于如何利用金融工具规避境外投资风险问题，上述保监会人士表示，面对瞬息万变的金融市场，没有避险工具是不行的。“保监会一直都在密切跟踪和研究，将来会从防范风险的角度出发，考虑增加对金融衍生产品的投资。”

(责任编辑：刘雪峰)