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上市公司05年年度报告公布即将进入尾声，券商集合理财计划频频出现在诸多上市公司的10大流通股名单当中。券商集合理财的收益率远远超出了基金的收益率，可以和具有国际化视野的QFII媲美。由于其他券商理财计划较少出现在上市公司10大流通股东，因此选取具有比较成熟投资理念和运作经验的东方红1号和光大阳光集合理财作分析。
一、流通盘
券商集合理财计划比较偏好中小盘个股，大多在2亿流通盘以下，有近一半的个股集中在7千万以下的小盘股之中。
二、成长性
券商集合理财计划比较偏好业绩有成长性或者未来有成长性的个股进行投资。在上市公司业绩呈现下滑的情况下，其所投资的53.85%的个股05年年报净利润同比增长20%以上。
三、行业
券商集合理财计划对消费类行业及机械制造类行业情有独钟，表明比较看好我国未来经济增长中消费行业的增长，同时随着制造业景气度的强劲上升，对其行业发展也比较看好。同时对于一些发展前景良好，行业独特及未来具有资产增值和并购价值的个股也有所偏好。
四、市场表现
从这些券商集合理财计划建仓股票在06年第一季度的表现来看，也是可圈可点。65.38%的个股第一季度涨幅超过15%，34.62%的个股涨幅超过30%，而同期大盘涨幅只有11.55%，远远战胜大盘涨幅。东方红一季度的净值增长从1.0847元增长到了1.2813元，增长了17.83%，走赢大盘超过6个百分点。同期比较好的基金净值增长率也仅有8%~9%，基本没有走赢大盘的基金。
除了以上几点，我们还可以看到些什么呢？
首先，券商集合理财计划的推出，是又一种新兴的市场投资力量。截止4月14日，东方红1号和光大阳光的累计净值分别为：1.3428元和1.1544元，好于同期的开放式基金和封闭式基金的表现。这是一种介于公募基金和私募基金之间的一种资金，同时具有公募基金和私募基金一些特点，又具有公募基金和私募基金无法拥有的优点。
券商集合理财业务特点：
1．本金的安全性较高。发行集合理财计划的券商为国家批准的拥有创新资格的券商，相对其他券商风险较小，公开透明度高。多家集合理财计划券商采取了投入自有资金参与计划的方式，出现亏损将优先用于弥补客户本金。传统公募基金并没有这一保证，市场如果一路下跌，还将套牢众多投资者，而私募基金却有倒闭的风险。
2．费用较低。认购费、退出费等收费较低并多有按照金额、期限递减收费的规定，管理费也处于较低水平，个别产品还提出了不收管理费，这与目前基金发行的高收费率具有明显优势，同时券商拥有众多网点，其优势也能充分发挥作用。相比之下，基金公司需要借助其他渠道，同时还要借助券商的网点，营销费用也较高。
3．预期收益率较高。发行产品的券商多为业内经营较好的公司，且与基金公司相比券商成立时间久，研发实力以及以往自营交易获得的市场经验都具有一定优势。这些都将有利于保证券商理财业务能够获得较高的收益，预计年收益率将达到5％以上。事实上，东方红1号和光大阳光券商集合理财计划的收益率，年收益率远远超过了其所承诺的预期收益率。
其次，券商集合理财计划的投资理念与以往基金的投资理念又有所差别。从流通股东持仓情况看，基本都是资金新增仓买入，或者增仓买入的个股。这说明，券商集合理财计划的净值跑赢基金，在选择个股方面确实有其独到之处。通常选择的个股并非基金老牌重仓股和基金集中持有量多的个股，而是从基本面和技术走势相结合的角度去选择个股进行投资。这就显示出券商研究力量与操盘团队的密切配合所带来的赚钱效应。
总之，券商集合理财计划作为一股新兴的资金力量，一种独特的投资理念，值得我们关注其发展。随着这股力量的壮大，我们相信这将又是一种引导市场投资方向的力量之一。
建议可关注个股：
牛股（一）：拟入主的大股东钦舟实业、飞尚实业将为公司的重组带来了希望。公司地处福建，一旦未来设立闽台自由贸易区、两岸实现三通，以公司为首的福建地区商业公司将直接受益。公司主营商业百货，商业批发和零售贸易，是福建省最大的商业龙头企业之一。由于公司在经营策略上，对女装商?⒃硕坛∫约凹揖由坛〗辛私洗蟮钠放平峁沟髡塘苏庑┢防嗑挠攀啤Ｄ庖粤稀⒓娌⒅刈椤⑿律璧确绞浇邪倩趿┱牛κ髁ⅰ岸佟鼻蛐宰酆闲桶倩跗放坪汀岸健备叩稻钒倩跗放疲⒆愀Ｖ荩鸩椒渲琳龊Ｏ课靼毒们酥林鼙呤∏９驹诔晒ψ饬蘩未蠊愠∩桃迪钅浚构究刂屏烁Ｖ菔泻诵纳倘Χ挚诮?万平方米的商业房产，开始向区域性连锁百货目标发展。06年4月拟全面负责福建元洪房地产有限公司经营其所开发的元洪广场，租赁
面积约8.2万平方米，元洪广场地处福州市台江区商业中心，开张后将成为福州乃至福建省最大的综合性购物中心。二级市场上资金关注度高，同时尚未股改，资产重估潜力大，仍可关注。
牛股（二）：公司主要产品八音盒、钕铁硼和电机在国内市场中具有相当重要的地位。其中八音盒产量居全球第一，分别占据了60%的国内市场与90%的国际市场，汽车马达电机100%出口美国，居国内第一，钕铁硼居国内第二。公司在行业中处垄断地位，与浙江大学合作开发纳米永磁材料，发展前景良好。公司定位是钕铁硼稀土永磁材料在磁机电领域优秀的供应商，未来在中高档钕铁硼和钕铁硼的应用领域汽车电机、工缝电机、纺织机械配件等方面的扩张将促使公司步入快速增长期。公司在06年重点推广的产品是缝纫机伺服电机产品，与缝纫机用的传统离合电机相比，伺服电机的节能效果非常明显，其能耗比相当于前者的50%以下；按照能耗比降低一半测算，伺服电机每年节省的费用就可以收回成本。在目前的能源紧张情况下，节能伺服电机将是下一阶段行业发展的一个重点。目前公司日产量已达到100台以上，订单量达到1万台。公司获得资金关注，同时年报又有送股题材，未来发展潜力大，可逢低中线关注。（赶紧拿起手机编写短信YXTS移动用户发送到2911600
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