周四两市大盘高位震荡,个股表现持续分化,有色金属板块震荡幅度加大,多空分歧明显,超跌低价股以及高速公路、公用事业类等防御品种表现出色,显示大盘连续拉升之后,市场心态渐趋谨慎。

展望后市,我们认为大盘连续拉升之后,市场心态趋于谨慎,预计大盘短线震荡整理的可能性较大。个股可重点关注柳化股份(600423)业绩优良的煤头化肥企业,放量启动有望加速拉升。

    公司地处广西柳州市,主营化肥和化工产品。目前拥有合成氨产能22万吨,尿素产能20万吨,硝酸铵产能28万吨以及浓硝酸产能12万吨。由于公司所处的广西地区是国内的农业大省,尿素常年需求量80-100在万吨左右,而广西全省的尿素年生产能力也就在50万吨左右,所以50%左右需必须要从外省购买。那么公司光在运输方面就具备很大的成本优势,公司的该类产品也就具备了较强的竞争力。公司另外的重要产品硝酸铵作为工业爆炸原料,在广西的多山地区需求十分旺盛,所以该产品毛利率长期维持在30%以上。而硝酸铵、浓硝酸等由于其易爆性决定了不适应长途运输。在广西地区又没有其他生产硝酸铵、浓硝酸的企业,那么在一定范围之内,公司的该类产品具备了一定的垄断优势。由此可见,公司主要产品都具备了良好的毛利率和旺盛的销售,未来有望保持优良业绩。

    新项目有望大幅提升公司业绩水平。公司最大的募集资金项目——合成氨节能挖潜清洁生产技术改造项目在2005年末已基本建成。预计该装置将在2006年7月份投入使用,从而形成新的利润增长点。此外,公司还介入无氯钾肥生产领域,目的在于利用自有的稀硝酸生产高盈利能力的钾肥,提高合成氨的吨效益,进一步延伸产业链,为公司实施综合化肥企业的发展战略打下基础。公司地处西南,是中国烟草和水果等忌氯喜钾经济作物生产比较发达的地区,每年需要大量的硝酸钾和硫酸钾,而产品主要依赖于进口,因此公司新建硝酸钾和硫酸钾将供不应求。

    二级市场方面,该股前期创新高之后缩量回调,技术上调整十分充分,最近再度放量走强,启动迹象明显可重点关注。