焦作万方(行情,论坛)(000612)日前公布了股改与股权转让相结合的方案,流通股股东每持有10股将获送2.8股股票,大股东万方集团将在对价执行后向中国铝业转让公司29%的股份,中国铝业将成为公司新的控股股东,原大股东万方集团退居第二。

如果此方案能够顺利通过,焦作万方(行情,论坛)将纳入中国铝业的整体发展战略布局之中；但流通股股东持股比例将上升到56.3%,大股东中国铝业对上市公司没有获得绝对控股权,也存在股权收购的空间。

    目前,有色板块上市公司的股改以较快的速度推进,已完成股改的有15家,另外有4家正在股改进程之中。从对价水平来看,这19家公司平均对价水平约为10送3股,基本与A股市场已完成股改公司的对价均值3.09股相当。不过,从金属类别来看,黄金和铜类公司的对价水平最低,锌类次之,而铝类公司的对价水平稍高。从业务类别来看,拥有矿山的资源类公司对价水平较低,产业链一体化未来发展前景较好的加工类公司对价水平也较低,而纯冶炼类的上市公司对价水平较高。

    焦作万方(行情,论坛)当前公布的对价方案略低于有色行业的平均值,也低于已经完成股改的G包铝(行情,论坛)、G关铝(行情,论坛)以及正在进行股改的云铝股份(行情,论坛)和新疆众合等上市公司,预计公司的对价水平应该存在一定的上调余地。

    焦作万方(行情,论坛)股改方案的公布,除了会形成市场普遍关注的中铝私有化类上市公司股改对价之外,还会对相关公司未来氧化铝供应以及企业发展定位方面形成预期。原因在于,焦作万方(行情,论坛)股改方案中,中国铝业除了承诺受让29%股份,还承诺在焦作万方(行情,论坛)本次股权分置改革方案经相关股东会议表决通过后,将向焦作万方(行情,论坛)提供稳定可靠的氧化铝供应,整体规划考虑焦作万方(行情,论坛)发展问题,给予焦作万方(行情,论坛)大力支持。因此有中铝私有化概念的公司均有可能纳入中国铝业的整体发展战略布局之中。

    2005年中期至今,受市场供需紧张及金属价格大幅上涨影响,有色板块的股价涨幅惊人,期间虽有调整,但整体向上的趋势没有发生改变。从近期二级市场走势来看,“五一”之前,由于市场担忧长假期间金属价格下跌影响节后股价,因此有色板块的股价走势下跌幅度较大。而实际情况是,由于库存的持续下降和时局的不稳定,锌、铜等基本金属以及黄金等贵金属在长假期间反而出现了上涨,使得市场的预期得到稳定。5月8日有色板块再次出现了大幅度上涨的格局,除了上述金属价格上涨预期的积极影响之外,与中国铝业提高氧化铝售价有较大的关系,而焦作万方(行情,论坛)也是中铝提价的受益者之一。