公告内容：公司于2006 年4 月29 日与长春生物制品研究所签订了关于收购长春生物制品研究所有限公司（下称长春有限）51％的股权的意向书，并于2006 年5 月8 日草签了此收购项目的《股权转让协议》，评估报告确定的长春有限持续经营价值为22800 万元，所以预计收购价款为11628 万元。

此次股权转让完成后，公司、长春生物制品研究所和长春生物高技术应用研究所对存续公司的持股比例分别为51％、27.13％和21.87％。根据长春有限年初制定的盈利预测，长春有限2006 年预计实现净利润4738 万元。

分析与点评：天坛生物(行情,论坛)此次收购的长春生物制品研究所有限公司前身为长春天坛，主要产品为水痘疫苗。截至2005 年底，

截至2005 年底，公司净资产为18096 万元，此次收购价格为22800 万元，相比净资产溢价25％。长春有限前两年免税，净利润水平较高，2006 年将实现4738 万元净利润。目前国内水痘疫苗主要生产企业有长春所和上海所，市场份额比较接近。水痘疫苗的在美国占预防性疫苗份额较大，预计国内未来增长空间较好。

按照预测利润计算，如果上半年实现转让，收购后2006 年为公司贡献的利润将达到1070 万元左右，折合每股收益0.04元。2007 年为公司贡献的利润折合每股收益0.07 元。我们响应调高公司06 和07 年的盈利预测到0.30 元和0.36 元。

盈利预测与投资建议。我们预计公司06－07 年的每股收益分别为0.30 元和0.36 元。综合相对估值法和绝对估值法的结果，以及股改10 送3 股的对价方案，我们得出公司的合理股价为12.0 元，给予\"增持\"的投资评级。

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