有色金属“一日千里”的价格飙升,成了电力设备企业的“过敏源”。

    2005年年报及今年一季报中,“铜价持续上涨,压缩了电缆电线企业盈利空间,增加了经营风险”等内容,频频出现在电力设备行业上市公司的业绩报告中。

    电力设备企业的“过敏源”

    “最近一段时间,不少电力设备企业的原材料供应都遇到了较大困难。”知情人士透露,一些上市公司的变压器分厂,销售收入和利润总额同比均有大幅下滑。一位券商研究员告诉记者：“最近铜价‘一日千里’,目前,用铜电缆的小企业60％-70％处于停产状态。”

    反映在上市公司的业绩上,光大证券分析师韩玲分析：“从年报来看,电力设备行业盈利能力略有下降,其中,电力一次设备公司尤其是电线电缆行业的一次设备公司盈利能力居后,如G宝胜(行情,论坛)、特变电工。而且,2005年行业的平均毛利率和净利润略有下降,这和2005年的钢材有色等价格的猛烈上涨密切相关。”

    据相关参数显示,电力设备制造业是有色金属原材料的消费大户, 平均而言,电力设备制造企业原材料成本要占到企业生产成本的60%以上。 具体而言,铜铝占电缆成本的70％-80％；铜占高压开关成本的20％,占变压器的20％。因此生产成本对有色金属的价格波动极为敏感。

    “不难想像,电力设备的主要用户发电公司和电网公司,一般在采购电力设备时采用产品价格‘一口价’的定价模式,这样一来,有色金属价格波动的风险就会转嫁给设备供应商,由于销售价格已经锁定,在这种模式下,电力设备制造商被迫承担了原材料价格波动的全部风险。”一位业内人士分析说。

    提价、套期保值与替代品

    G天威(行情,论坛)有关负责人告诉记者：“从原材料价格上涨开始,我们一直在酝酿提价,已经与下游客户谈了很久,成本转嫁比较成功。”G宝胜(行情,论坛)董秘翟立锋介绍,公司也在与下游客户谈判产品涨价,但是也有不小的难度。业内人士透露,不少电力设备企业都在试图转嫁成本,原来卖700万元-800万元的电机,现在提到1000多万元；变压器价格也上涨了50%以上。

    “我们采取与铜厂锌厂签订若干长短期合同订单,锁定铜锌价格的做法,保证一个合理的利润。 ”翟立锋介绍说。另外,一些公司成功运用了套期保值,使经营未遇困难。这也成为电力设备行业目前较为通用的做法。

    遗憾的是,铜、铝、锌的替代品在现阶段不太好找。“由于电力设备对导电以及安全系数要求比较高,所以不好替代。”韩玲解释说。

    对于后市,有关专家预测,由于电力设备行业的主要原材料取向硅钢、铜、铝等价格持续保持强势,预计该行业2006年利润率有下滑趋势。不过,2006年不会出现2005年上半年行业利润率受到巨大冲击的极端情景。只要原材料价格短期内不急剧上涨,行业就有相应的时间和空间来修正产品价格,抵消成本的压力。不过,专家也提醒说,总体来看,对电线电缆、变压器这些电力设备子行业的利润率值得警惕。