5月11日,伦敦3月期铜收于8555美元/吨,距5月8日的7695美元/吨大涨12％,盘中更是创出了8825美元/吨的历史天价；跟随伦铜的上涨走势,沪铜也走出狂飙行情,并且突破了80000元/吨的大关,12日,沪铜主力7月合约收盘于81500元/吨。其他有色金属期货品种同样疯狂,纷纷创出新高。

    受5月11日伦敦有色金属期货价格影响,5月12日,国内A股市场有色金属板块继续延续了大涨势头,24只有色金属个股中有15只涨停,而部分个股的表现更是异常抢眼, G宝钛(行情,论坛)(600456)、G包铝(行情,论坛)(600472)、G鲁黄金(行情,论坛)(600547),G中孚(行情,论坛)(600595)、G中金(行情,论坛)(000060)本周多次出现涨停。

    有色金属个股如此热,让不少人捏了一把汗,有色金属板块后市走势如何？其上涨势头何时终结？

    中国因素造就牛市

    国内A股市场有色金属板块的强势表现,主要是由国际金属期货价格连续上涨而引发的,而主导国际金属价格走势的因素,国际迈科金属贸易集团金属市场分析师盛为民认为是“中国因素”。

    盛为民认为,中国的城市化进程中的基础设施建设造成了对各种有色金属的大量需求,再加上国外投资对中国保持强劲增长势头,将下游产品制造业逐渐转移到中国,因此,中国无论从产业结构还是基础设施上讲,对有色金属原材料都有巨大需求。“中国对有色金属需求的持续性并不会到某一个阶段为止,甚至下一个五年计划也可能维持下去。”

    在众多有色金属品种中,盛为民着重提到铜,“电网改造、基础设施建设等等,对铜的需求相当大。按照相关预测,中国对铜的需求达到全球总需求的20％,到2010年将占全球30％,甚至更高的水平。”

    我国是铜的最大消费需求国,但铜资源却严重缺乏,大部分依赖进口,而国际市场上铜的供应却很紧张。“预计今年下半年可能出现会出现40万吨的供应缺口。”

    国际铜供应趋紧,而国内用铜企业不但没有进行远期的买入保值,相反在期铜市场做空,这被海外基金逮住软肋。业内有消息说,自去年国储铜事件后,国家为了弥补损失,而限制国内用铜企业进口铜,这被国外投行看出苗头,从而大肆收购期货铜,抬高价格,赌的就是中国撑不住了,必须按照他们的价格买单。

    正是国际铜期货一路走高,从而带动了国际有色金属期货的上涨,也催生出国内A股市场有色金属板块的牛市行情。

    投机氛围笼罩

    期货市场上有“做期货永不言顶”的说法,按国内有色金属板块当前的走势,这个板块会否始终一直高走？

    “有色金属板块在股市中要想走的长远健康,应该出现一个回调。如果持续高涨,会伤害到很多以有色金属为原料的下游企业,一旦下游制造企业撑不住,消费需求下降,最终会通过供需关系反作用于这个上游企业,因此有色金属价格应会行业的供需表现相匹配,其价格回调只是个时间问题。”国泰君安的研究员周明认为。

    东银期货研究部经理张宏明则认为,此次大宗商品牛市中,有色金属品种价格走高,虽然是供求关系的体现,“但是期货市场已经呈现投机性气氛,出现了泡沫的苗头。”张宏明还不能预测期铜阻力何时出现,但他表示,“尽管目前多头强势,但期铜后市如果连续加速走强,泡沫就将加大,泡沫破灭的机率也就越大。”

    国际期铜价格走高,带动了A股市场上其他有色金属品种板块联袂走强,并不管各品种的供需有什么差异,是否正常？

    “铜生产企业个股上涨尽管主要是因为铜产品供应缺紧造成,但是并不足以支持其股票价格涨到目前这个位置,而且每个有色金属品种面临的供求关系是不同的,应该在个股上有所体现。” 周明认为,目前有色金属类股票行情完全是资金操纵所致,市场投机气氛浓厚。

    周明认为,有色金属板块在经过此轮普涨后,后市个股表现将会根据其所占有资源不同而产生分化。“那些拥有矿产资源和没有矿产资源的公司股票的表现将会有差异,尤其是在波动阶段体现更加明显。”“但现在不好说何时出现调整,因为除了与基本面因素相关外,还和市场资金来源、获取收益率多少以及资金性质等因素有关。”

    联合证券金属产品研究员黄安乐亦看好有矿产资源的有色金属类个股,“有资源的上市公司有定价权和竞争能力,其业绩坚实并可以预期。”

    平安期货研究员王兆先认为,“即使有色金属期货价格大跌,但对那些以合同运作来锁定风险的企业的业绩影响不是很大,但有色金属股票的股价则会受期货市场走向变动而出现波动,投资者利益会受影响。”

    周明表示,即使后市国内有色金属股跟随国际期货市场出现波动,但此轮行情中持续走强的一些个股将会在波动风险中脱颖而出,其抗风险能力将明显强于其他个股。“深加工的企业抗风险能力最强,这些企业有技术优势和市场壁垒,其毛利率相对稳定,并且附加值很高,一旦有色金属价格出现波动,从上游矿业出来的资金将会流向这类企业,行业的波动对其业绩影响很小,将是有色金属版块中恒强的个股。”