在这一轮行情中，基金究竟扮演了什么角色？是否如外界设想的那般风光？

　　有消息说，500亿元基金涌入股市成定局，在接下来的基金发行中，股票方向基金将成为绝对的主流。根据有关方面的分析，截至今年3月底，第一季度整个股票方向开放式基金净赎回约500亿元。据悉，这是中国基金业发展史上在一个季度之内发生的最大规模的资金流出。分析指出，如此巨额资金的流出，股指不但没有下跌，反而迭创新高，说明有很多场外资金在陆续进场。因此，所谓基金是绝对主流也许要打点折扣。

　　即便如此，基金并未明确肯定或否认，借东风推高股指于己有利于人无害，谁不愿意呢？

　　证监会统计数据显示，截至3月末，国内基金业整体资产管理规模达到4768.45亿份，比去年年底增加了约711.59亿份，增幅为17.5%。与今年1月末相比，基金业整体资产规模增加142亿份，但如果考虑到2月和3月内新成立的7只基金总募集规模超过300亿份，原有基金的规模近来实际上是不增反降。由此，可以断定基金公司的日子并不好过，而所持股票缩水恐怕也是一大主因。

　　从世界范围基金业动态看，CFTC（美国商品交易委员会）持仓数据显示，基金在黄金、原油、汽油、豆油和玉米上处于净多加码状态，而以中国股市的现状和容量看，国内基金对股市的青睐也许不会如想象中那样持久。

　　问题是，识实务者为俊杰。目前的形势是，信贷闸门再次收紧。据悉，“五一”长假前夕，国家发改委、财政部、建设部、中国人民银行和银监会五部委联合发文，紧急规范各类“打捆贷款”。在这份名为《关于加强宏观调控，整顿和规范各类打捆贷款的通知》中，五部委明确规定，金融机构要立即停止一切对政府的打捆贷款和授信活动。银行界人士指出：国家出于宏观的考虑，才采取这么严厉的措施。

　　如何脱困并藏身安全地带赢利，是基金的必然选择！基金在刀口上赚钱，貌似危险，在信贷收缩与楼市调控的大背景下反而是有惊无险。

　　“五一”前夕，值股权分置改革启动一周年之际，证监会就《首次公开发行股票并上市管理办法》公开征求意见。证监会认为，目前恢复市场融资功能不仅仅是原有机制的重复，而是在新机制下市场创新发展的重要举措。众所周知，中国股市历来对新股发行、抱有一种排斥的心态，新股发行往往被看作是扩容，结果往往导致股市下跌。5月8日，《上市公司证券发行管理办法》正式实施。此一规定的出台，却成为股市大幅上扬的导火索，大家不禁要问这到底是怎么回事呢？

　　按照以往的经验，合理的猜测是，在《办法》正式实施之际，基金等诸路资金配合管理层大力挺市；作为回报，基金通过拉高股指脱离被套“苦海”。也许有言在先，基金并不会演绎“胜利大逃亡”。预计，在新股正式登场前夕，基金会将手中旧牌出个差不多，不光赚个盆满钵满，而且将用兑现资金猛吞新股筹码，股市将随新股发行迎来新一段风花雪月的美好故事。

　　然而，中国股市资金市的宿命，注定了又一个轮回才刚刚开启。

(责任编辑：崔宇)