华微电子（600360）年报净利润大幅增长 蕴含投资机会

　　华微电子(600360)2005年每股收益0.38元，每股净资产3.16元，净资产收益率12.71%，实现净利润8947.25万元，同比增长104.98%，主营业务收入61290.30万元，同比增长41.75%，不分配不转增。

　　2005年度，全球半导体产业发展周期进入低谷，整体发展速度有所回落，由2004年度的40%下降到28%左右。与此同时，公司的部分供应商由于受到全球基础材料价格上涨的影响，均有强烈的调高原材料供应价格的要求。面对上述外部困扰，华微电子经营管理层根据董事会制定的公司发展战略及年度经营目标及时制定了“以规模化生产为基础，追求精益管理，提升运营效率，实现公司利润最大化”的经营方针。并据此展开工作：

　　(1)稳步推进精益化管理。公司通过完善财务、质量内控体系及绩效考核体系建设，推进营销体系改革、深化ERP 等业务平台的建设，使公司的整体运营效率、产品质量及对客户的服务质量均有较大幅度提升。同时公司通过管理深度挖潜，实现了4英寸生产线由年产96万片到108万片的提升，进一步增强了公司的规模效益。

　　(2)根据市场现状，公司加速优化公司产品结构，建立了以优质、高效益为特点的新的产品结构，确立华微产品的市场主导地位。在彩电用、机箱电源用、光源用功率器件领域，公司紧紧抓住三大领域终端产品的发展动态，通过研发新品及优化现有产品，满足用户不断变化的需求。在彩电用晶体管领域：随着普通CRT彩电市场需求的逐步萎缩，生产厂商纷纷采取了降低成本，降价销售的策略，作为彩电厂家的主要供应商，公司根据市场要求迅速调整该系列产品战略：在不影响产品性能的前提下，通过缩小原有产品版图，改用小封装以降低产品成本，保证了市场占用率的稳定；在机箱电源用晶体管领域：面对计算机机箱电源对功率要求越来越高的市场现状，公司着力优化大功率机箱电源用晶体管的性能，提升产品工装的稳定性、适应性，通过不断改进，产品参数大幅提升，改进后的产品迅速占领了国内市场，目前市场份额已达到50%以上。2005年，机箱电源用晶体管实现主营业务收入11,211万元，较上年同期增长90.96%，已成为公司主要利润增长点之一；在光源用晶体管领域：公司根据市场需求将此产品细分为民用照明及工业照明两个领域，并根据每个领域对产品参数的不同要求，有针对性进行开发，提升产品在专用领域的品质水平。同时以此为依托公司继续推进大客户战略，占领高端市场，形成品牌优势，使公司在相对混杂的光源市场领域，拥有近40%的市场占用率且保持着极低的财务风险；

　　　(3)面对原材料价格上涨的客观情况，公司积极的与供应商进行沟通，凭借长期良好的合作基础，与优质供应商达成了战略合作最终实现双赢的共识，将原材料价格上涨的幅度降到了最低。通过全员的不懈努力，报告期内，公司实现主营业务收入61,290.30万元，比上年同期增长41.75%，其中：成品销售实现48,427.5万元，；比上年同期增长38.83%；芯片销售实现6,467.76万元，比上年同期增长12.12%；实现净利润8,947.25万元，比上年同期增长104.98%；股东权益74,584.17万元，比上年同期增长12.62%；每股收益达到0.38元，较好地完成了公司年度经营计划目标。

　　2006年，公司经营计划将以同幅度的持续增长为目标，以新产品的贡献率作为新的增长点，力求在产品结构的调整中，逐步实现多元化，培育核心竞争力，把比较优势发展为绝对优势，抢占市场先机。

　　2006年，公司将在上年的基础上，进一步深化基础管理工作，通过深化管理提高产品质量，提高生产效率，缩短生产周期，降低经营风险，提高经济效益，同时在精细的管理中体会管理出效益的真谛。

　　根据公司未来的发展战略，公司未来资金需求将主要通过正常销售回款和银行借款解决，2006年公司一方面将积极发展主营业务扩大销售、控制成本、提高盈利能力，同时通过加大应收账款管理力度，以增加自有流动资金。另一方面将继续和银行等金融机构保持良好的合作关系，保障公司的资金需求。

　　由于公司大股东在股改过程中承诺如果未来两年净利增速低于25%将追加送股，所以2006年、2007年每股收益可以看到0.50元，0.62元。而股票停牌前10.62元，10送2.2股之后正常除权价8.70元，那样的话动态市盈率只有17倍多些，因此预计G后股票会因为受到追捧保持价格的坚挺，股价很快超过停牌前价格的可能性不小，蕴含的投资机会值得好好把握。

(责任编辑：刘雪峰)