水皮第一次提及2500点这个点位是在中国股市10万个为什么之四○○的杂谈中，杂谈题目叫“1500点是一个什么样的点位？”文章写于5月9日，其时上证指数正好在跨越1500点。

　　1500点对于中国股市而言是一个价值中枢，围绕1500点上证指数下探1300点或上摸1800点在股改进行的背景下都是正常的，如果股改之后中国股市的定位问题解决得好，上证指数就会越早摆脱1500点的纠缠，向2500点挺进。

　　5月17日下午，和讯网召集“IPO新政带来的机遇与挑战”高级研究会，主持人要求各位嘉宾对行情作判断，水皮再次提出了2500点的概念，但是没有想到的是4位参与讨论的嘉宾居然有两位对于水皮的有前提的预测不屑一顾。上海睿信投资管理公司的董事长李振宁称中国股市有10年牛市可走，2500点根本就不是一个什么数，上证指数走到5000点和10000点都是有可能的，而联办的首席分析师文国庆则声称年内就可以看到2500点，不肯说实话的证券市场周刊主编方泉虽然回避点位的竞猜，但是却对个股的前景津津乐道，私下里对于水皮的观点并无异议。

　　上证指数第一眼看1800点，第二点看2500点究竟是乐观还是悲观，是盲目还是谨慎？

　　水皮说过，沪深股市的这波行情在很大程度上是由中石化导演的。5月12日中石化差3分钱涨停，同时大盘上涨65点；5月15日，中石化涨近3％，大盘涨62点；5月16日，中石化跳空低开0．20元，跌了6％多，大盘跌51点；5月17日，中石化尾盘狂拉2％，大盘由下跌21点的1592点被拉到上涨12点的1625点。如果看分时图，中石化和大盘的图形更如出一辙。据水皮的盘面观察，中石化每涨跌1分钱，对于上证指数的影响由0．5个点到一个整数点不等。不可否认，大盘在突破1500点之后在加速上升，这里面有资金推动的因素，但更有中石化的领涨因素。“5·1”以后，上证指数上涨了238点，涨幅为16．52％，而中石化同期由6．07元涨到7．52元，涨幅为23．88％。中石化之所以能如此暴涨，股改是一个因素，但更基本的因素在于原油期货价格的不断上涨，而5月16日大盘的突然暴跌，虽然有获利回吐的压力，但更重要的则是受纽约原油期货价跌破70美元整数的影响。当天不但原油期货价格暴跌，有色金属期货价格同样暴跌，同样拖累沪深两市有色金属板块高位的突然跌停。相比中石化而言，有色金属板块的上涨幅度更是惊人，短短半年的时间，很多股票已经翻了3－4倍，江西铜业2005年底的价格还在4．41元，而2006年5月15

　　日，价格已经在17．14元。世界上有没有只涨不跌的期货，尤其是在价格上涨近一倍，账面获利4倍之后？中航油也好，国储铜也好都是“死”在国际巨鳄拉升的途中，没有它们的牺牲就没有获利，但是涨再多，也要有变现的一天。中石化和有色金属板块的走势说明了一点，中国股市和国际资本的脉动已经紧紧地扣在一起，同呼吸共命运。

　　那么，国际股市又是一幅什么样的情景呢？

　　2006年4月26日，纽约股市道琼斯指数报收在11354．49点，创出6年来的新高，此后最高摸到11639点，距历史高位仅80点，5月16日报收在11428点。道琼斯指数的走高，表明美国股市已经修复了网络泡沫破灭的创伤，走出了新的上升通道。受美国股市走高的影响，5月3日，香港恒生指数创出5年半来的新高，报收17099点，港股市值突破10万亿港币，成为香港金融市场的一个新的里程碑。从时间看，上证指数2001年6月见顶，比道琼斯晚一年，比恒指晚半年，上证指数在未来会不会跟随道琼斯和恒指创出新高，我们可以走着瞧。

　　并非偶然的是5月16日，人民币对美元的中间价突破8∶1，达到了7．9982元人民币的水平。人民币破8意义不可小视，一方面说明中国官方对人民币汇率的管理趋向市场化，另一方面则显示人民币的强劲升值潜力，而以人民币计价的中国上市公司自然也就具有了升值的潜力。

　　和道琼斯指数2002年底就已经见底相比，中国股市过去的5年是一个失去的5年，围绕股权分置改革的制度变革的讨论，耽误了市场5年的发展时间，这和过去5年中，中国经济的发展态势形成鲜明的对照。如果没有全流通这个拦路虎，中国股市不应该是现在这个状态，如果中国股市搬走了这个拦路虎，中国股市就更不应该如此。用李振宁的话讲，过去的十几年，中国股市其实一直就是一个大熊市，因为从指数上看，1992年5月就已看到1429点，而14年后，上证指数还在1500点徘徊，不是熊市又是什么呢？

　　5年前，中国股市没有一家QFII，而现将近100亿美元已经进入；5年前，中国居民有存款10万亿多一点，而现在已经近16万亿；5年前，中国的房地产市场处在低迷状态，而现在上海的房价涨了3倍；5年前，沪深股市成交量达到400亿就见顶，而现在800亿还不算多；5年前，全流通随时都构成巨大利空，而现在G股当天都是填权行情；5年前和5年后，太多的方面不可同日而语，5年前指数能走到2245点，5年后又如何不能走到2500点呢？中石化是在2001年8月8日上市的，上证指数6月29日创历史高点时尚没有中石化的贡献，而今天谁又敢预测中石化究竟会走到哪去呢？

　　必须指出的是，上证指数走到2500点不会一帆风顺，而且在指数突破了1700点之后，个股分化的情况会加剧，指数走高未必会带来个人财富的增加，这一点大家不得不防。

(责任编辑：崔宇)