北方天鸟(行情,论坛)(600435)是我国技术实力最强的电脑刺绣机制造企业,占据了国内10%的市场份额和20%以上的高端市场份额。2005年公司高档机型增长20％,占产品比重已提高到50％,其产品价格比行业平均水平高出20%-30%。

    公司是目前国内唯一一家所有关键部件均能自己生产的电脑刺绣机制造企业。公司下属的天津分公司是国内最大的电脑刺绣机核心部件生产基地；控股的武汉天鸟佳美是国内毛巾绣、盘带绣领域品种最全和技术最先进的特种电脑刺绣机生产企业,其产品市场占有率为40％左右。

    公司是典型的自主创新型企业,具有很强的技术开发实力,仅2005年公司就完成169个电脑刺绣机系列机型的设计开发。

    两大主业发展势头良好

    公司目前的主业包括了智能化纺织机械产品和军品两大部分。未来几年这两大主业均面临很好的发展势头。

    一季度公司的电脑刺绣机增长迅猛。3月份交机达580台(包括武汉80台),4月份订单达557台(不包括武汉)。公司电脑刺绣机的产品未来主要面临几个重大发展机遇:产能的扩充、新增项目、出口的扩张和电脑针织横机的全面投入市场。

    产能扩张是快速成长的重要动力

    上市以来,由于公司投入有限,其产能增长缓慢,2000年公司的产能为年产电脑绣花机3000台,2005年为4000台。随着行业的快速发展,公司原有产能已远不能满足市场的需求。目前公司正在加大生产线的技术改造力度,争取迅速提高产能,预计2006年上半年产能将达到6000台的生产能力；2007年将提高到7000台。

    新增项目将使公司获得跳跃发展

    通过合资、并购等多种手段新增产业项目和产业实体,将使公司获得跳跃式发展。

    2005年底,公司投入1500万元,合资设立了武汉天鸟佳美,主要生产特种电脑刺绣机。特种电脑刺绣机是电脑刺绣机行业中的新品,年市场需求量约为每年4000台,年增长速度为18%。特种电脑刺绣机目标市场主要集中在中国国内、南亚、东南亚、中东、非洲等人力成本比较低的国家的服装厂、工艺品厂和装饰品厂,产品正处于生产周期的上升期,在没有非常可靠的替代产品问世的情况下,该类产品的有效经济寿命至少在十年以上。天鸟佳美的产能扩充迅猛,预计2006年,天鸟佳美的产能将达到1000台以上。

    目前公司正与日本公司进行绣花机电脑电控技术进行合资谈判,公司计划投入250万元,持股51%以上。如果合资成功,预计2006年将有200台电脑电控产品投向市场,2007年将达到1000台以上,预计销售收入1500万元左右,毛利率高达40%以上。

    出口的扩张将是公司最近几年发展的一个亮点。2005年公司电脑刺绣机产出口较上年增长37%,增速远高于国内市场。2006年公司产品出口目标为同比增长80％达到1亿元。

    电脑针织横机是转折性的技术突破

    电脑针织横机的研发成功将是公司一次重大的产业升级。电脑针织横机是一种由电脑控制的,自动化程度极高的横编针织机械,其主要用户为羊毛衫(裤)及手套生产厂家,尤其是同类高档产品———羊绒制品的生产厂家,具有较宽的扩展功能,发展前景广阔。

    2006年公司将完成对横机的技术攻关,预计在2007年将正式投放市场。目前进口横机的价格在40万元,而公司产品售价在十几万元,具有很强的竞争优势,预计在未来今年将成为公司产业升级、业绩增长的一个重要方面。

    军品业务将成为重要的利润增长点

    公司军品业务主要是下属子公司衡阳光电负责经营。2005年11月北方天鸟(行情,论坛)投入3000万元和大股东华北光学联合收购了衡阳无线电厂,重组成为衡阳光电,公司注册资本为5700万元,其中北方天鸟(行情,论坛)52.63%,华北光学35.09%,衡阳国资委12.28%。公司介入军用特种产品生产领域不仅为公司发展拓展出广阔空间,同时衡阳光电也将成为公司依托中国兵器工业集团和大股东华北光学的资源优势,进入军品生产领域的主要平台。

    华北光学是中国兵器工业集团公司的骨干企业。随着我国国防工业的发展,华北光学的军品订单逐年大幅度增长,2005年产值达到10亿元,预计2006年将达16亿元。由于下游需求旺盛,华北光学一直处于严重的供不应求的状态,大量的业务进行外协。北方天鸟(行情,论坛)和华北光学联合收购衡阳厂后,利用北方天鸟(行情,论坛)的资金优势、衡阳光电的技术和生产优势,来大量的承接兵器集团系统内的零件加工订单。在2006年初,衡阳光电重组完成后,订单立即大量涌入,产能处于供不应求状态。

    公司4月29日发布了衡阳光电2006年的关联交易公告,预计2006年将与兵器集团系统发生4500万元以上的关联交易,主要是提供零件加工等业务。我们预计2006年将实现收入5000－10000万元。

    募资和现有资产得到有效利用

    2005年公司投入资金4500万元分别成立了武汉佳美和衡阳光电,已经成为公司一个重要的业绩增长点,预计两个公司在2007年收入将达到2.5亿元以上。

    目前,兵器集团已经把北方天鸟(行情,论坛)作为光电子领域资源整合的主要平台,很多好的项目和技术将逐渐装入上市公司。同时,公司也在寻找适合进行并购的企业。

    对现有资源的有效利用,也是公司未来的一个增长点。2006年,公司将拿出位于北京总部基地的土地,和其他公司共建写字楼。