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国际三大评级机构惠誉评级（Ｆｉｔｃｈ Ｒａｔｉｎｇｓ）近日表示，竞争性需求不断上升和供给的可能中断致使燃料价格持续走高，中国独立发电厂商的利润率下降和负债水平上升的趋势可能将继续。

惠誉认为，有效的价格调整机制的缺位有可能给电力行业的财务表现带来负面影响，特别是越来越严厉的环保法律，这有可能造成电力企业运营方面的问题，并进一步增加其运营和资本支出。

“为了向自身规模扩张和企业并购活动提供融资，中国电力企业的负债比率迅速上升，因而财务实力受到削弱。他们需要重新审视自身的资本结构，很可能的解决办法是增发新股。”惠誉评级亚太地区能源与公用事业部联席董事马上在题为《中国独立发电商——负债比率不断上升》的特别行业报告中指出。

惠誉对5家在香港上市的中国电力公司进行研究之后得出上述结论。

马上认为：“中国政府正在致力于富有成效的改革，以便建立更加透明的和以市场为导向的行业结构。但是在改革步伐和政策执行的连续性方面中国政府仍显保守。”惠誉认为，透明度和灵活的定价机制是电力行业繁荣发展的基??

惠誉认为，一方面用电需求强劲增长和发电产能不足曾一度导致电力短缺和用电管制，但是另一方面近年来发电产能的激进扩张可能导致供给过剩，特别是由于中国政府制定了至2010年单位ＧＤＰ的能耗降低20％的发展目标，实际用电需求的增长可能减弱。中国主要区域电网之间的联接不够发达，进一步制约了电力的供需平衡。这方面的提高需要大量的财务资源和时间。

与以上担忧相对应，惠誉认为该行业的基础优势来自于中国对电力的强劲需求，中国经济持续迅猛发展为此提供了支撑。“制造业的强劲增长和生活水平的提高将提升中国的电力消费。目前中国人均装机发电量和用电量均是全球最低的国家之一。”马上指出。

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