证券时报记者 秦风

　　自去年8月底宝钢认购权证上市以来，至今已陆续有23只认购、认沽权证上市交易。根据本报信息部统计，剔除昨日上市的3只权证不计，20只权证上市以来累计升幅平均达到了94.76％，其中五粮液认购权证上市以来更是出现了635.6％的巨大升幅（以上市首日收盘为基数）。

　　在巨大的获利示范效应影响下，大量资金涌入了权证市场，再加上T+0的滚动交易，使得权证市场的日交易量一直保持在A股市场日交易总量的30％左右。那么，在被称为“勇敢者游戏”的权证市场中，又是哪些勇敢的投资者在积极参与呢？

　　沪深两地参与者最多

　　根据本报信息部统计，在权证交易日涨跌幅超过7％的公开信息中，上榜的营业部以上海、深圳两地最多。其中，国信证券深圳红岭中营业部以58次上榜、累计成交24.9亿元的成绩，高居全国各营业部之首。在上榜次数前10名营业部中，深圳2席、广州1席，上海则独揽7席。显然，上海、深圳成为了权证交易的中心。

　　而从深交所每日公布的权证交易信息中统计，也印证了这个分布格局。深圳以国信红岭中、招商振华路，上海以海通证券上海临汾路、东方证券上海遵义路，广州以天一证券广州林和西路营业部为代表，集中了大量的权证投资爱好者。

　　之所以在这两个城市集中了如此大量的权证投资者，据江苏天鼎分析师秦洪分析，应该与以下因素有关：首先，这两个城市投资机构数量庞大，由于权证大多为股改派送权证，而实施权证方案的多为机构重仓品种，机构投资者获送数量不菲，交易量自然不低；其次，这两个城市中老股民数量巨大，而这个投资群体中，不少人对于T+0的操作方式非常热衷。

　　技术派的最爱

　　那么，投资权证的勇敢者，又是秉持着什么样的操作心态介入呢？

　　“过瘾！”在一个权证操作爱好者的网站中，有位投资者这样表态。虽然很多投资者都认为T+0的短平快操作方式，以及很多权证深度价外的现状，都使得他们给权证贴上了投机的标签，并采取了敬而远之的态度；但也有不少热衷于技术分析的投资者，爱上了权证。

　　有位接受记者采访的权证投资者表示，他认同当前权证市场投机色彩重于投资的看法。但他强调，对大资金来说，虽然也有不少机构通过创设权证获取了丰厚回报，但总体来看，这个市场并不适合机构；但对普通投资者来说，权证市场的风险并不会比A股市场大多少。他认为，“风险无处不在，关键在于自己如何控制”。他的操作方法是，用大约十分之一的资金来进行权证操作，除了个别正股上涨趋势明显的权证，像之前的五粮液认购权证，其他的都是进行一日之内的短线操作。他的操作方式是以日线指标为判断标尺：一旦超卖，迅速介入；反弹超买后，则快速离场。每次不贪求利润，几分就知足，以求积小胜为大胜。他也承认，自己选择的这种操作方式，只适合对技术分析工具掌握得比较好的投资者。

　　旁观者的两难

　　从目前市场情况看，应该说，大量的投资者还是对权证采取了眼看手勿动的态度。但随着权证市场日渐疯狂，对旁观投资者的吸引力也在逐渐增大，不免令一些人陷入两难境地。追，一旦被套，存在无法翻身之虞；看，每天30％、40％的涨幅，实在让人心里发痒。这种两难，在本报之前与大智慧联合做过的“多空看板”栏目中充分体现，连续数周，权证这个板块，既是投资者第二或者第一看淡的板块，同时又是投资者第一或者第二看好的板块。权证的魔力，弥漫在整个市场中。

　　针对这种情况，一位私募基金的操作者谈到，投资者关键还是认清自己。投资，总是有很多钱赚不到的，权证市场眼下确实火爆异常，但一旦开始调整，风险也将释放得非常充分。首先，投资者要对自己的风险承受能力有充分了解；其次，要做好仓位的控制；再者，要对权证对应正股有充分了解。他不赞同依靠累积短线交易来获利的做法，认为这只有极少数幸运者才能借此盈利。

(责任编辑：陈晓芬)