成交屡现地量，证监会探讨与银行间债市统一的途径

　　交易所债券市场的发展，再次面临关键时刻。

　　近日，本报记者获悉，中国证监会有关部门召集部分证券公司、基金公司等机构，就交易所债券市场的发展征求业内意见。

　　据悉，由于成交量日渐凋微，中国证监会希望调查了解交易所债市边缘化的制度性原因，并探讨交易所债市与银行间债市统一的方式与时机。

　　交易所债市冷清

　　"最近在交易所挂牌的几期国债，连续几日成交跌至地量，有的交易日甚至为零。"上海证券交易所的一位市场分析人士告诉记者。他指出，最近有一期国债共发行300亿元，但被商业银行拿走260亿元，券商只有很小的量，导致在交易所市场的成交量很小。

　　上海证券交易所的一份报告显示，今年新发行的债券在交易所市场挂牌后，交易量越来越小。0603国债只有一天成交量达到40多万元；今年发行的第二期国债仅上市当天成交了1万元，此后无一笔成交。

　　部分机构认为，交易所债市之所以如此冷清，除了券商资金实力减弱外，更有制度性原因。

　　证监会的调研会上，有机构表示，"解决办法应是两个市场统一起来。而关键是，这个问题目前不是某一家管理部门能够决定的。"

　　北京某券商在给证监会的一份建议书中指出：交易所债市开放式回购启动以后，因为回购比例原因，基本上没有成交。而银行间回购的比例比较高，所以大家都把新券托管到银行间市场，交易所的托管量很小，大家的关注程度也很低。

　　一位商业银行人士也指出，现在新上债券大部分都托管到银行间，而且央行此前出台的相关政策已经允许企业债进入银行间市场交易，新的企业债发行以后也更加愿意进入银行间，交易所市场由此更加冷清。

　　各方共促两市统一

　　"十年的分离之后，银行有望重返交易所债券市场，这也是交易所债市和银行间债市统一的关键。"中国国债协会的一位权威人士对记者表示。

　　市场人士普遍认为，中国债券市场的统一将在今年下半年迈出关键步骤，交易所债券市场的大门，有望再次向银行开启。

　　1997年6月，商业银行退出两大交易所债券市场，并同时建立了银行间债券市场。央行做出此决定的历史背景是：其一，大量银行资金违规进入股市；其二，交易所债市所采用的自动撮合交易制度不适于银行的大笔资金运营。

　　据消息人士透露，央行、证监会和银监会目前已经达成共识，即商业银行重返交易所债市，暂时只进行国债交易，条件成熟后再参与企业债市场交易。

　　记者了解到，最近，财政部也建议统一交易所债市和银行间债市，建立两个市场的沟通渠道。

　　目前，相关监管部门为两市的统一亦动作频频。2月6日，上交所发布《债券交易实施细则》；同一天，中国证券登记结算公司和中国证券业协会也分别发布了《债券登记、托管与结算业务实施细则》、《债券质押式回购委托协议指引》。

　　5月8日，上述新规则正式实施，交易所债券市场得到进一步规范，为银行进入交易所债市做好了铺垫。

　　市场分析人士认为，企业债市场建设方面各方的努力成效显著，但商业银行介入企业债市场仍存限制，比如在商业银行成为企业债主承销商和做市商等问题上，政策尚不明朗。 (记者 方原)

(责任编辑：陈晓芬)