《专家之言》恒生指数在上两周向下大幅调整超逾１０００点，回补４月上升浪起点时及随后出现之所有裂口，且亦于上周五（１９日）当日见突破裂口支持后反弹高收。 从技术形态看，５月８日至１１日属岛形转向，即大市初步见顶，从随后的恒指表现看，调整开始已被确认（深度则另论）；岛形转向属中期或较大的转势讯号，故相信不见１６０００点不足以反映它的预期，１６０００为２００１年２月来的远期阻力，亦为０６年１月中、２月末及３月末的重要阻力水平，理论上属重要支持位，若排除美国及中国宏观因素如利率或汇率有重大改变外，此水平应可初步获得支持；惟可惜恒指在４月２６日后，出现多个消耗性裂口，汇丰控股（０００５）图形尤甚，此等裂口在恒指及汇控图上属罕见图形，又经常出现于重要调整市，故相信１６０００点水平，未能足够反映调整深度。

从周期角度看，请让笔者重列本栏过去有关观点：（一）港股牛市至少持续至０７年（０３年７月１８日观点，请让笔者在今天（２２日）延伸至０９－２０１２年）；（二）但０６年第２季起半年内见股灾（０６年５月９日，现补充时间为３周内或８月第２周起７周内）；（三）５月２２日起市场进行调整（０６年５月９日）；综合周期及图形分析看，恒指虽仍处牛市中期，惟短期面对重大调整，且重要调整征兆均已出现；执笔时１６０００初破，１５０００为另一重要支持水平，惟在幅度上亦嫌不足反映下跌深度，故不排除在未来５周内，恒指下试１４２５０水平。《长雄证券市务董事 蔡国强》 （读者如有意索取括号内当日本栏，请电邮ｐｉｐｔｓｏｉ＠ｈｏｔｍａｉｌ﹒ｃｏｍ）

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