4月28日，央行上调贷款基准利率0.27个百分点，随后央行又上调了个人住房公积金贷款利率。消息一出，成为人们茶余饭后的谈资。业内人士议论最多的是，宏观调控房地产的N种选择。

　　第一种选择：提高贷款利率。

　　中国的房地产牛市是扩大内需政策的产物。1997年以来，为了摆脱亚洲金融危机的阴影，国家连续出台了多项加大住房信贷和优惠贷款利率的政策，终于使房地产市场掀起了波澜。房地产行业成为国民经济重要的支柱产业，其产业链之长，不但激活了钢铁、水泥、建材等行业，而且繁荣了整个家居市场---门业、锁业、灯具业、厨具业、家具业都火得一塌糊涂。值得一提的是，人们的观念发生了变化，"城里人"也开始像"农村人"一样买房子了。于是乎，到了2001年，中国的房地产牛市特征十分明显，尤其是2003年以来，部分城市的房价竟然以2位数的速度上涨。

　　正是在这样的背景下，自2004年开始的宏观调控，为了抑制房地产的过度投资，国家已连续3次提高贷款利率。但舆论普遍认为，贷款利率上调无异于扬汤止沸，远不足以抑制狂热的房地产投资活动。一个显而易见的事实是，对于贷款30万元、贷款20年的消费者来说，央行每上调贷款基准利率0.27个百分点，意味着要多支付1万多元的利息。这就带来了一个负效应，在无形中压缩了消费者的其他消费需求。

　　第二种选择：限制最高房价。

　　2004年，全国商品房平均销售价格上涨14.4%，涨幅比2003年提高10.6个百分点；2005年继续涨势不改；2006年春，房价在国内一些城市出现加速上升之势。3月间，北京期房均价较上年上涨19.2%，因领先于上海而引起震动。5月初，深圳商品住宅价格同比上涨35.46%，平均房价在全国首次冲破万元大关。中国社会科学院的一份报告的观点是，中国的房价将长期处于上涨趋势。

　　正是在这样的背景下，有业内人士指出，为了抑制过快上涨的房价，可不可以实行政府指导价？于是，深圳最先提出了每平方米最高限价为11500元。然而，限制最高房价的选择，很容易让人产生饮鸩止渴的联想。

　　第三种选择：在总量上逐步降低开发商的贷款比重。

　　很显然，房地产企业开发性贷款与消费者个人住房贷款是两个不同的概念。早在2003年，就有调查报告指出，在中国仅房地产的76名首富就占了400名首富总财富的23.9%；而在全球首富排行中，扎堆零售业的首富只不过拥有全球首富总财富的14.1%。这一差别证实，在中国房地产是最主要的发财行业。2005年，在宏观调控的背景下，从事房地产开发的富豪数量又创新高，在"500富豪榜"中占据了94个席位。中国房地产的暴利，是一个不争的事实。

　　正是在这样的背景下，由于大多数房地产企业对间接融资的依赖性较强，在有些城市房地产贷款占新增加贷款的比例竟然超过70%，这就增加了银行的贷款风险。而无论是提高贷款利率，还是限制最高房价，归根结底都是治标的办法。治本的关键在于，在银行的贷款总量上，逐步降低房地产开发贷款的比重。

　　简而言之，与其扬汤止沸不如釜底抽薪，与其饮鸩止渴不如别开洞天。换句话说，房地产企业的游戏规则需要发生变化。从与国际接轨的角度来看，美国等成熟房地产市场的经验表明，当土地实现完全市场化的公开供给后，土地交割以巨额土地转让金在短期内支付为前提，银行将不再向开发商放款以支付土地价款，房地产基金应运而生。其结果是，政府赚土地的钱，投资商赚取资金的回报，建造商赚取产品创造的价值，消费者居者有其屋。

(责任编辑：单秀巧)