近期有关四川新光硅业股权变动的传闻,已经令多家上市公司的股价“跌宕起伏”。

    作为一家明年才会投产、目前尚存在很大技术风险的公司,新光硅业为何有如此大的“魔力”？而关于它股权变动的传言,哪些是可能的,哪些是毫无根据的？《中国证券报》记者为此专程前往成都、乐山、峨眉三地进行调查,希望能够帮助投资者辨别传言真伪。

    传闻牵动股价暴涨

    近期市场上流传了很多关于新光硅业的股权转让的版本,牵涉的上市公司包括G航天(行情,论坛)(600151)、川投能源(行情,论坛)(600674)、乐山电力(行情,论坛)(600644)。

    5月12日,记者来到位于乐山市高新区的新光硅业厂区。当得知记者的身份后,一位新光硅业工作人员笑了笑：“这几天G航天(行情,论坛)、川投能源(行情,论坛)、乐山电力(行情,论坛)都涨得很好,有的还连续好几个涨停,就是和我们扯上了关系。”而记者在新光硅业了解到,关于公司股权变动牵动上市公司股价的这件事,新光硅业的很多员工都听说了。

    “感觉这些传言都不太靠谱。我们内部并没有听说公司股权变动的消息。”新光硅业某工作人员说。

    不过,当记者提出想就新光硅业股权问题以及公司多晶硅项目目前的进展情况进行采访时,新光硅业以及其股东川投集团、四川启明星、乐山电力(行情,论坛)等公司的高管都婉拒了记者的采访要求。

    新光硅业总经理陈绍章在电话中向《中国证券报》表示：“现在我不能对外界透露任何信息！”说完就匆匆挂断了电话。

    据知情人士透露,近期新光硅业及其股东对媒体异常谨慎。“在这样一个敏感时期,无论对外界透露什么样的信息,都可能引起相关各家上市公司股价的异常波动。他们怕将来会惹麻烦上身。”

    另外,记者了解到,四川省领导要求公司在高度保密的情况下,加快工程进度,争取在明年2月底让项目投产,这一期限比原工期提前了半年。这令新光硅业总经理陈绍章压力倍增,近期因此也非常低调。

    至于新光硅业的相关股东,即使存在股权转让的意向,在一切都还没有敲定之前,它们也不愿意把进展情况公开。

    川投能源(行情,论坛)董事长：接手可能很小

    由于川投集团目前持有新光硅业38.90％的股份,是其第一大股东,因此有市场人士猜测这部分股权可能被注入川投能源(行情,论坛)。近日某券商研究员就发布报告称,“川投能源(行情,论坛)可能从大股东川投集团那里得到新光硅业的股权”。

    不过,川投集团董事长黄顺福(也是川投能源(行情,论坛)董事长)对这一说法有点生气：“我已经在川投能源(行情,论坛)的股东大会上公开表示了,把新光硅业股权注入上市公司的可能性很小,怎么还有这样的传言！”

    在今年4月底召开的川投能源(行情,论坛)年度股东大会上,针对机构投资者的提问,黄顺福曾公开表示,把新光硅业股权注入川投能源(行情,论坛)的可能性微乎其微。他当时说,第一,根据协议,一旦要转让新光硅业的股权,新光硅业其他股东有优先受让权,而G天威(行情,论坛)等公司一直希望增持新光硅业的股权。其次,川投能源(行情,论坛)没有财力接手这个项目。黄顺福当时还表示,项目的技术风险也是存在的,新光硅业的实际情况并不是想象中的那样乐观。黄顺福特别还提示说,多晶硅项目立项时,政府承诺的是以每度0.25元的价格向公司提供优惠电价,但现在已经过了5年,优惠政策能否延续下去还不好说。

    不过,也有业内人士分析,并不排除新光硅业项目确实比较好,而大股东川投集团没有动力将其注入上市公司,所以才会在股东大会上特别强调项目的风险性。

    另外,川投能源(行情,论坛)没有财力接手这个项目的说法也值得推敲。川投能源(行情,论坛)目前的净资产为8亿元左右,其一季报显示,公司共有1.66亿元的货币资金趴在账上。G天威(行情,论坛)去年通过增资方式持有新光硅业硅业35.66%的股权,也只用了1.1亿元。

    川投能源(行情,论坛)现在已经进入股改程序,公司正处于停牌期。目前,国内一些有名的股票投资网站论坛上,已经有人发帖称,要求大股东川投集团把新光硅业股权作为对价的一部分,注入川投能源(行情,论坛),否则就要在股东大会上投股改方案的反对票。

    川投能源(行情,论坛)一季报显示,公司前十大流通股股东中,只有山西信托和Credit suisse(Hong Kong)limited两家机构,其余都是个人投资者。

    乐山电力(行情,论坛)：是进还是退？

    目前网上关于乐山电力(行情,论坛)要增资新光硅业的传言也是不少。但据记者调查,乐山电力(行情,论坛)并没有增资新光硅业的打算。不过,乐山电力(行情,论坛)正在制订股改计划。业内人士分析,这也许才是公司股价上涨的真实原因。

    早在新光硅业发起成立之时,乐山电力(行情,论坛)就是该公司的股东之一。2000年10月,乐山电力(行情,论坛)就曾公告,公司和另外三家单位决定发起组建新光硅业,其中乐山电力(行情,论坛)拟占30％的股份,为其第二大股东。当时公告称,新光硅业前期投入的现金为300万元,按照发起比例,乐山电力(行情,论坛)将首期投入90万元,在该项目的环境保护及可行性报告获得批准后,新光硅业将逐步增资扩股,乐山电力(行情,论坛)计划在未来两年里,投入资本金1.056亿元。

    此次记者在乐山市了解到,由于多晶硅制造是高耗能产业,当初乐山市本想让乐山电力(行情,论坛)当新光硅业的第一大股东。但是乐山电力(行情,论坛)认为,年产100吨多晶硅与年产1000吨多晶硅在技术上是质的飞跃,项目不确定性风险很高,因此最后决定收缩投资。在发起成立新光硅业的半年后,2001年3月,乐山电力(行情,论坛)再次公告,由于未来多晶硅市场存在不确定因素,而乐山电力(行情,论坛)所需投入的1亿元资金,来源不能保证,公司决定减持新光硅业的股权到5%左右。

    而这么多年下来,乐山电力(行情,论坛)总共对新光硅业的投资不过250万元,只占到该公司0.8％的股权。

    乐山电力(行情,论坛)有关高层透露,公司的发展战略是,专注电力主业,对与主业无关的投资,要逐步收缩。而且,公司目前在新光硅业上面的投资很少,尽管同在乐山市,但基本都不关心这个公司了。“(我们)要增资的说法是没有根据的。”这位人士说。

    G航天(行情,论坛)：一切以公告为准

    同样因为可能介入新光硅业的传言,G航天(行情,论坛)的涨势也很迅猛。

    G航天(行情,论坛)证券部的工作人员在接受采访时很谨慎,既不承认也不否认：“公司将在第一时间对公司的重大事项予以披露,一切以公告为准。”

    而新光硅业好几位工作人员却均表示,公司内部没有听说G航天(行情,论坛)将要成为公司的新股东。“作为四川省的一号工程,应该由四川省的企业保持控股地位吧？而且,我们公司是从事高耗能的产业,所以一直希望股东方有电力的背景,能提供给我们优惠的电价,所以G航天(行情,论坛)应该不可能吧。”

    记者注意到,某知名证券类媒体在今年4月份的一则报道中曾提到,“G航天(行情,论坛)证券事务代表王慧莉表示,G航天(行情,论坛)也曾考虑过自己涉足多晶硅原料的生产,不过并未考虑参与到新光硅业中去”。

    不过,5月17日G航天(行情,论坛)发布的公告,至少显示了公司进军新能源的决心。

    G航天(行情,论坛)称,公司已设立上海航天新能源发展有限公司,该公司作为公司新能源产业发展平台,承担新能源方面的投资、经营及产业链布局的任务。G航天(行情,论坛)拟用自筹资金向上海航天新能源首次增资4亿元,由上海航天新能源实施产业链新项目的投资布局,以完成公司新能源产业链的初步建设,并通过实施资本扩张,努力将上海航天新能源建设成产业链完善、技术和市场优势显著的国际一流新能源企业。

    有业内人士分析,进军新能源的概念,或许是G航天(行情,论坛)股价走强的主要原因,但能否在新光硅业的股权上分到一杯羹则完全是另外一码事了。

    G天威(行情,论坛)：新光硅业股权不减少

    由于市场盛传新光硅业股权结构会变动,G天威(行情,论坛)持有的新光硅业35.66％股权是否会受影响,也为投资者所关注。

    在日前召开的G天威(行情,论坛)股东大会上,G天威(行情,论坛)有关人士表示,G天威(行情,论坛)与新光硅业其他几家股东的合作一直比较愉快,如果有公司新进入新光硅业,G天威(行情,论坛)现在所持新光硅业的股权不会减少。这位人士说：“我们在这方面会争取最好的结果,不会让股东利益受损失。”

    而且,G天威(行情,论坛)的实际行动也表明,公司退出新光硅业的可能性不大。此次公司股东大会上通过了募资1.1亿元对新光硅业进行增资的议案。而且,由于项目投资时间紧迫,G天威(行情,论坛)已先期利用银行贷款进行了增资。本次募集资金到位后,其实是归还银行贷款。

    拥硅为王

    随着太阳能的迅猛发展,作为太阳能电池板主要原料的多晶硅价格,从2003年的23美元/公斤暴涨至2005年年底的80美元/公斤。峨嵋半导体材料厂硅片加工分厂厂长丁浩向本报记者介绍,今年5月份最新的价格已经涨到了150美元/公斤。

    而且,即使几年间多晶硅的价格翻了好几倍,国内市场却仍然面临有价无货的困境。其原因是我国目前还没有大量生产多晶硅的企业,所用多晶硅几乎全部要靠进口供应,而国际硅片制造商多与多晶硅原料提供商存在产业联盟关系,更多的是满足这些企业的需求。

    中金公司在今年发布的研究报告中曾提出,预计未来5年全球光伏产业市场增长率低于25%,主要的根据就是硅原料供给不足,不支持光伏系统出现持续爆发性增长。中国可再生能源学会秘书长孟宪淦也认为,多晶硅原料供应紧张在未来2-3年内不会缓解。

    由于技术垄断的原因,目前国际上生产多晶硅的一流技术只掌握在美、日、德这三个国家的7、8家企业手中。据业内专家介绍,国内目前生产多晶硅的技术是从俄罗斯引进的二流技术,目前只有峨嵋半导体材料厂和洛阳中硅高科技有限公司两家企业已经投产,2005年的产量加起来也不到400吨。

    峨嵋半导体材料厂是1964年从北京搬迁至此的中国第一家从事半导体材料生产、试制和科研相结合的综合性单位,是直属国家有色金属工业局的重点大型骨干企业。早期是为军工配套的保密单位,80年代后开始面向市场。1999年,峨嵋半导体材料厂建成我国第一条年产100吨多晶硅闭路循环工业试验示范线。

    “原来这个厂效益很差,很多人都主动提出要调离这个单位。但是多晶硅的项目一建成就彻底翻身了,效益好得不得了,又盖房子又买车的。”峨眉市当地的出租车司机韩师傅说。

    新光硅业的前世今生

    新光硅业采用的技术与峨嵋半导体材料厂实质上是一脉相承。

    2000年11月上旬,国家计委正式通知四川省计委,峨嵋半导体材料厂“年产1000吨多晶硅高技术产业化示范工程项目”立项报告,已经国务院批准,四川省政府将其定为四川省“一号工程”。

    当时,峨嵋半导体材料厂准备发起设立新光硅业,在新光硅业股份中占35％的股份,作为其第一大股东。其余股份由乐山电力(行情,论坛)占30％,乐山嘉能(集团)有限公司占25％,乐山市国有资产经营公司占10％。

    但与乐山电力(行情,论坛)一样,峨嵋半导体材料厂最后从新光硅业退了出来。“还不是因为当时没钱呗”,峨嵋半导体材料厂办公室的张女士向《中国证券报》记者介绍说：“我们根本没能力投入几个亿的资金。”

    新光硅业副总经理过惠芬曾表示,峨半导提供的是技术,多晶硅项目投资高、必须要有大的投资主体。据悉,当时经过四川省政府的努力,找到了四川省电力公司,由其下属的启明星控股公司牵头成立了新光硅业,并将峨半导划给了省电力公司,并纳入新光硅业。这样,项目既有了投资方,又有了廉价电力。

    但由于随后进行的电力改革,四川省电力公司需要从非主业中撤出,同样具有政府背景的四川省投资集团公司则成为新光硅业新任大股东。2005年6月,G天威(行情,论坛)则通过增资方式入股新光硅业,增资扩股后新光硅业注册资本金达到3.085亿元。

    目前,川投集团仍为新光硅业大股东,持有38.9%的股份；二股东G天威(行情,论坛)占35.7%；四川省电力公司控股的四川启明星控股公司占23.34%；乐山嘉能电力公司占1.3%；乐山电力(行情,论坛)占0.8%。

    据知情人士介绍,新光硅业带有强烈的政府背景,其建立、项目发展的整个过程,都得到了四川省政府方面的有力支持。在股东背景上,即使是G天威(行情,论坛)入股后,新光硅业第一大股东四川省投资集团及第三大股东四川省启明星控股有限公司仍合计持有新光硅业62.24%的股权,牢牢把持着新光硅业的控制权。

    资金技术曾令进程“卡壳”

    从2001年至今,五年时间过去了,该项目目前仍处于建设阶段,而按照新光硅业成立时制订的计划,这一项目早该在2005年就已经建成,这究竟是什么缘故令这个项目“卡壳”？

    据新光硅业某员工介绍,当年的电力改革要求电力公司主辅分离,这令原大股东四川省电力公司退出,使得工程建设因缺乏运作资金而停工一年多,当引入川投集团成为新大股东后,才重新恢复工程建设。这是项目投产时间比计划晚的重要原因。

    不过,有业内专家分析,在2001到2005年的五年间,除了资金和股权变动,解决技术难题也是导致新光硅业项目停滞不前的重要原因。

    新光硅业的一位技术人员也表示：“俄罗斯的技术本来就与美、德、日等国的技术有所差距,转让给我们时还可能有所保留。如果不经过消化、吸收和再创新这样一个过程,是无法真正掌握这一技术和工艺的,也就更谈不上达到国际先进水平。”

    新光硅业这位技术人员介绍,新光硅业生产设备的关键部分也是从俄罗斯购买的。因此,设备、工序的整合都需要一个过程,欲速则不达。而一次性上马1260吨的生产线,使得技术和设备失去了充分的整合时间。连制造工艺都没完全弄明白,这个项目至今未能竣工也就不足为奇了。

    省政府严令明年2月底投产

    目前新光硅业的生产线建设已经全面提速。《中国证券报》记者在乐山高新区的新光硅业厂区施工现场看到,厂房尚未完全建好,部分设备也存放在库房里未安装,但“确保1260t/a多晶硅工程2007年2月底投料”标志牌已经醒目地插在工地上。

    据新光硅业员工介绍,这是四川省政府下的死命令,要求项目必须在明年2月底投产。

    据悉,这一项目原定的投产时间是2007年8月,但四川省政府一再要求把时间提前,从6月、4月最后定到2月。对于提前半年,这位技术人员表示：“省里面下了死命令,肯定要按时完成。我觉得问题也不大。这主要是压缩设备试验的时间。之前,我们计划投产后,所有工序连续试验,慢慢做。现在则改为设备试验提前。”

    不过,也有业内人士表示,随着投产的日益临近,新光硅业也开始“招兵买马”,扩充队伍。“公司编制是200多人,但目前只有100多人,正在不断招人。进入前期的培训和设备试验。”新光硅业一位工作人员告诉记者。

    而乐山市的一位出租司机告诉记者,他的一位朋友刚刚被新光硅业录取了,要去厂里面当工人。记者通过这位司机找到了这位新进入新光硅业的工人。他介绍说：“在乐山平均工资就几百块,新光硅业开出的条件还算不错的。底薪800元－1000元,而且四险一金都齐全。最近招了将近100人吧。”

    技术风险依然存在

    新光硅业某技术人员介绍,经过这些年的消化吸收,三氯氢硅精馏、大型节能还原炉、四氯化硅氢化、还原尾气干法回收等配套工艺技术“基本都已经没问题了”。

    新光硅业另外一位技术专家则透露,新光硅业在峨嵋半导体材料厂技术的基础上进行了改进,主要体现在：将导油冷却改成了水冷,水源取自厂房附近的不花钱的大渡河,但其他厂家用导油就贵很多；改良了大还原炉的节能和密封性能；提高了氢化技术；改良了尾气的回收和分离。这四个环节是新光硅业的技术优势,能直接降低成本和提高纯度。

    不过这只是新光硅业的一家之言。尽管峨嵋半导体材料厂的技术已经得到了证明,但有专家指出,年产100吨多晶硅与年产1000吨多晶硅在技术上是质的飞跃,因此在生产出多晶硅之前,一切都还很难下断言。目前,市场上仍然有很多专家对新光硅业的技术持怀疑态度。

    可以进行参照的是洛阳中硅,该公司的技术也是从俄罗斯引进的。

    洛阳中硅是国内又一家掌握多晶硅生产技术的企业。其年产300吨多晶硅项目已于2005年8月建成投产,总年产700吨多晶硅的项目则在2006年1月1日动工兴建,预计2007年初投产。

    值得注意的是,据该公司生产部门一位负责人透露,已投产的项目还不能马上达到设计的300吨产能,因为洛阳中硅尚未能将回收三氯氢硅等核心工艺彻底掌握,产品难免存在瑕疵。

    未来市场是否乐观？

    目前,国内准备上马的多晶硅千吨级项目很多,包括洛阳中硅二期、宁夏石嘴山、辽宁凌海……

    5月23日,南玻(000012)也发布公告称,为了解决太阳能光伏产业发展的瓶颈问题、打造完整的产业链条,公司拟分期投资建设4500-5000吨多晶硅材料项目。一期工程拟投资1.5亿美元建设年产1500吨高纯多晶硅生产基地,其中包括太阳能级和电子级高纯多晶硅材料及太阳能硅片等产品,建设周期约为18个月,即将开工建设。公司称,该项目的工艺技术也是从俄罗斯引进的。

    记者从宁夏商务厅了解到,石嘴山项目已处于招商引资期,但还没最后定下来,“我们昨天(5月23日)又接待了一个考察团”。但有业内人士却称,一旦宁夏石嘴山的投资能迅速到位,而新光硅业不能按时投产,石嘴山的投产时间甚至会先于新光硅业。

    一旦今后国内多个多晶硅项目陆续投产,供给大量增加,而欧美市场对太阳能电池的需求渐渐饱和后,新光硅业是否会受到影响呢？

    中国可再生能源学会副理事长、可再生能源学会光伏分会主任赵玉文认为,能源行业不同于服装、机械等普通产业,因此需要从整个能源的格局看待可再生能源业的发展。“如果从这个角度看,光伏发电不是5年的发展光景,而是十几二十年的快速发展空间。”赵玉文说。

    赵玉文表示,常规能源约在本世纪前半叶(约2030年)到达顶点,而人类的需求仍不断增长,两者间缺口越来越大,就需要使用可再生能源替代,对太阳能电池的需求不会在短期内就饱和。

    另一方面,据新光硅业技术专家介绍,太阳能电池用的多晶硅,硅纯度达到小数点后6位(即99.999999％)－9位,洛阳中硅的技术水平就限于生产这一纯度范围的多晶硅。但当年新光硅业多晶硅项目立项时,就是定位于生产电路级多晶硅,硅纯度要达到小数点后9位－12位,技术起点更高。“即使太阳能电池市场饱和了,我们还可以生产技术含量更高的电路级多晶硅,电路产品这个市场可是稳定而巨大的。”

    新光硅业这位人士的说法得到了峨嵋半导体材料厂的证实。“因为电路级多晶硅是军事上的重要原料之一,而我国曾一度完全靠进口,出于国家战略安全的考虑,国家当年所以不惜重金从俄罗斯购入生产技术,交给我们。”峨嵋半导体材料厂某人士说。

    但据南玻证券部经理周红介绍,在2004年这一轮多晶硅产业景气周期来临之前,多晶硅也曾出现过产能的严重过剩,国外也有不少多晶硅生产企业因此而倒闭。

    而且,除了技术风险,电价成本也是新光硅业未来发展的一个不确定因素,因为多晶硅本身就是高耗能产业,用电成本就要占到生产成本的1/3以上。据成都当地某接近政府的人士介绍,现在四川的工业电价0.5元都拿不下来,政府是否会以当初承诺的0.2元-0.25元的价格向新光硅业提供用电,并不见得很乐观。

    但新光硅业有关人士表示：“电价不是问题,省里面既然对这个项目这么重视,之前的承诺肯定会兑现的。”