话题缘起　本月15日，人民币兑美元汇率中间价创出新高，突破8∶1的心理关口，1美元兑人民币7.9982元。这是自2005年7月21日人民币汇率机制改革以来，美元兑人民币汇率中间价首度“破8”，虽然16日又跌回8.01的平台，但其中的意味却非同寻常。它打破了人们已经习惯的1美元高于人民币8元的思维定势，为那些还沉睡在“8”的汇率时代的企业敲响了警钟。这也可能预示着人民币将走上汇率形成机制更加市场化、汇率水平长期升值通道。究竟人民币中长期升值趋势对我国的宏观经济特别是对实体经济部门将产生什么影响？我们如何未雨绸缪、及早应对？这期话题特约专家作探讨。

　　市场对人民币将持续升值的预期被广泛认同，在人民币持续升值之下，出口企业将面临考验，但实际情况可能并非想象的那样严重。

　　对非美元结算区出口企业将受惠于人民币的贬值而不是升值

　　从出口地的分布情况看，对欧洲、日本等非美元区(包括美元及盯住美元的货币，如港币)的出口利润不仅不会减少反而会增加。因为，从2005年底至2006年5月19日，欧元、英镑和日元相对美元分别升值6.58％，4.01％和7.78％，而人民币在此期间对美元仅升值不足1％，即人民币相对欧元、日元、英镑均大幅度贬值。今年上半年对非美元结算区出口的企业将受惠于人民币的贬值而不是升值。

　　小幅逐步升值对部分企业利润的侵蚀将被出口商品快速增长的需求和利润所淹没

　　从出口的行业分布看，各行业不仅利润空间不同，且利润的变动趋势也不同。据中国纺织品商会的统计，今年头两个月，中国纺织品的出口单价，对欧盟提高了28％，对美国提高了15％。这表明，人们最担心会受到升值冲击的纺织品出口，今年的利润不但不会降低，很可能会因价格的提高而增加。另外，据调查，今年一季度，家具、鞋帽工艺品、木材加工和木竹藤棕草制品行业的投资增长率分别是101.2％、95.5％、81.5％和79.4％，表明四个行业的价格或利润有大幅度提高。由于世界经济进入了商业循环的繁荣阶段，人民币对美元小幅逐步升值对部分企业利润的侵蚀将被出口商品快速增长的需求和利润所淹没。

　　出口小企业的抗升值能力也不可低估

　　从出口的企业规模看，大企业有较好的财务管理和风险应变能力，一般能够消化人民币升值带来的影响；而小企业，如果其出口产品价格没有上升而原材料又来自国内市场，有可能会被持续的升值所困扰。然而，从人民币升值以来的市场变化看，人民币升值幅度与企业利润减少幅度并非同步，因为国际市场上有一条不成文的谈判惯例:升值损失买卖双方各担一半，所以，出口企业的真正损失只是升值幅度的50％。另外，小企业转产快，不出口美国，可以出口欧洲；不生产竹席可生产家具，可通过转产绕过升值的羁绊。再者，虽然很多小企业为了获得有利的价格都宣称自己的利润率只有5％，而笔者在对出口企业的调查中，没有发现哪一家企业的利润率低于10％。所以，出口小企业的抗升值能力也不可低估，更何况出口还有13％的退税，出口终究是有利可图的。

　　出口企业应对人民币持续升值的策略

　　无论企业出口的地区和所在的行业有没有优势，人民币升值对企业的经营都是一个负面的影响；无论企业利润的空间多大，没有哪一个企业愿意全盘接受升值的侵蚀。消化和分散都出口到美国，如果出口地是欧洲或其他非美元区，港商也会愿意用欧元或日元结算。东南亚地区虽然传统上采用美元结算，如用其本币结算，实际上是减少了进口方的汇率风险，进口方也不一定拒绝。

　　升值的损失是出口企业的共同期望。

　　从近10个月出口企业应对人民币升值的实践看，绝大多数企业主要是通过加强管理来消化升值。除了降低成本，提升技术，保持成本竞争优势和打造品牌之外，针对汇率的销售管理和财务管理对策也是不可缺少的，从前面的分析我们可以看出:出口地的选择，结算货币和结算工具的选择是减少升值损失的基本手段。因此出口企业应该遵循下述几个基本原则:

　　首先，尽可能向非美元区出口。这是因为，人民币主要是对美元升值，方向确定，无避险的工具可用，只能承受升值的风险。而其他货币有升有降，可通过各种远期交易避开风险。

　　其次，尽可能选择汇价独立于美元波动的货币结算。事实上，有些转口贸易的港商并非

　　再次，尽可能提前结汇的日期。在签订合同时尽可能提早付款日期，收汇后马上结汇；尽量采取远期信用证方式结算。另外，采用预付款的方式也是一种有利的选择。近年来国际收支统计中预付款数量大增，表明外商愿意通过预付形式付款，出口企业可能通过“降价”与外商平分汇兑收益。（作者系广东商学院金融学院教授 宋建军）

(责任编辑：田瑛)