□秦 洪

    中工国际(行情,论坛)招股意向书于昨日正式亮相,这不仅标志着新股发行的正式重启,也意味着新老划断、全流通时代的到来,这必然会对A股市场带来新的变化。

    对于新变化,不同的市场参与者站在不同的角度有着不同的解释。但这么两点却是带有共性的：一是新股的现金申购将意味着A股市场又将形成蔚蔚壮观的一级市场的申购摇号大军,新股的中签率极有可能不断创新低；二是新股询价机制极有可能使得一级市场的发行价格将充分反映待发行企业的内在价值,从而使得二级市场开盘价或者说新股定价与一级市场的发行价格差将大大缩小。

    更有甚者,由于新股询价、新股发行、新股上市存在着一定的时间周期,有时会达到两周以上,而如果在这一时间周期内,A股市场因某些因素出现急跌,那么不排除部分新股会出现跌破发行价的现象。

    由此可见,在未来的全流通发行过程中,新股不败神话被打破的概率将有所提升,也就意味着新股摇号也并非一本万利。需要对发行企业的资质、询价前后的市场走势作一判断,否则极有可能出现辛苦摇号而幸运中奖,但并没有获得发行价与上市价之间的差额,反而亏损的现象。

    正因为如此,有业内人士一针见血地指出,在未来的新股摇号过程中,也需要拥有一双慧眼。这样也好,投资者对新股发行所带来的增量资产在发行过程中就可以提前进行研究,如此也就意味着,如果待发行企业果真具有独特之处,那么,在一级市场未能中签,但却因为二级市场开盘价与一级市场发行价相差不大,而可以在二级市场从容买入。

    值得注意的是,只听说过在二级市场投资股票获得巨大成功的投资者,从未听过因一级市场打新股而获得成功的投资者。所以,有着研究能力、判断能力的投资者,主战场仍应以二级市场为主。

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