近期，随着政府对地产行业调控的“国六条”的出台，地产股出现相应调整。我们认为，调控与升值是影响地产股走势的两大因素，近期看调控利空影响较大，而长远看人民币升值预期将对地产股长期走势构成利好。
区域市场过热源自“内外”两重压力
去年年底以来，北京、深圳、广州等区域城市房地产市场出现了“过热”现象。 究其原因，业内众说纷?Ｎ颐堑墓鄣闶且油庖颉⒛谝蛄礁龇矫婵矗骸坝扇嗣癖疑狄约翱硭苫醣艺呦碌淖式鸸Ｍ贫考圩吒摺笔瞧渫獠吭颉５考酃煸龀ぶ饕醋浴扒蚴谐〉慕峁剐怨└芗跋雅で闭庖荒诓恳蛩亍?/p>
行政调节将主导地产调控
房地产市场的特点是“供给时滞、需求即时”，房地产政策调控应是在某一段时间内对“结构性过剩”产品进行调控。我们预计，未来的调控手段上可能以行政手段直接干预为主，以期迅速抑制房价的过猛增长。调控方向上预计将继续注重结构调整，防止区域市场过热。但是，与去年政策明显不同的是：政策重心将会以“抑制投机、平抑价格”与“鼓励自住性消费与普通住房消费”二者并重。
人民币升值利好将长期存在
人民币升值将成为支持未来房地产价格走强的主要因素之一，从而可能削弱政策调控对地产行业的负面影响。预计区域性市场房价在调控后涨势将会趋缓，但出现大幅回落的可能性较?Ｈ嗣癖疑翟て谠诮铣な奔浯嬖冢佣龆ǖ夭稍诮窈蠼铣な奔涠冀晌髁ψ式鸸刈⒌闹氐悖邓俣燃涌旎蛲黄颇骋患鄹窆乜诙伎赡芤⒌夭傻摹奥龀迨健毙星椤?/p>
短期利空不妨碍长期振荡走高
介入时机应是在调控政策出台后。调控利空与升值利好这一正一反两大因素将不断影响地产行业，并直接“冲撞”市场的心理预期，从而长时间左右地产股的走势。我们认为，短期内政策调控加大的风险将远大于人民币升值的利好，而看好升值预期资金的长线关注将决定地产股今后仍将振荡走高。近期地产股将较难走出持续上涨行情，并可能以阶段性调整为主基调。地产股较好的介入时机将可能在具体调控政策出台后。
关注受调控影响小的“一街一城”
我们认为，在目前背景下，最佳的投资策略是选择“受调控影响?⑾硎苌道谩⑹屎铣て谕蹲省钡牡夭伞！⑽颐浅は呖春谩耙唤忠怀恰保唇鹑诮钟牖瘸恰?/p>
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