当投资者将关注重点放在新老划断、融资开闸时,股改的难度悄然增加。一方面,近期股改公司对价多采取资产重组、资本公积金转增等方式增多,对价水平下降;另一方面,从5月15日到昨天,短短10天内,先后有上电股份、东湖高新、厦门港务和大厦股份股改被股东大会否决,这其中既有机构重仓公司,也有流通股股权分散的公司,表明股改博弈难度仍不小。 分析人士认为,由于股改后期保荐机构开始开始分流部分精力忙于新股发行等,沟通有所松懈,加上对对价不满,股改被否频率上升。
5月15日,全面股改后第32批股改公司名单公布,但除华升股份、四环药业外,大多数公司初步对价不到10送3股的水平,还有的公司以注资重组作为对价,或以现金对价为主。而944家股改已经启动公司平均对价为10送3.12股。在市场整体股价抬高后,这些股改被否决的公司对价折算的送股水平往往在10送2股左右,那些原来高价买进的流通股股东自然不买帐,因此投票反对。市场人士称,目前进入股改程序公司市值已超过70%,完成股改公司市值已占约六成,未股改公司成为稀缺资源,那些股改对价偏低的公司,股东大会通过往往还要过一段才能复牌,而否决后马上复牌,在后市不明朗的情况下,一些投资者积极反对,导致股改过关难度增加。
另一方面,新股发行的启动,无形中分散了保荐机构等中介机构大量精力,股改过程中的沟通开始减弱。大厦股份就坦言:股改未过关主要是沟通的问题。公司股改大会现场仅2名流通股股东参加,但由于前10大流通股东中易方达旗下的3只基金通过网络投出反对票,加上申万巴黎新动力基金的弃权,总体流通股股东赞成率仅57.95%,股改方案夭折。
据了解,在本地某上市公司股改方案被质疑后,部分本来态度不定的股东前往公司咨询或参加股东大会时,遭受冷遇。一位投资者当场表示:"本来我准备投赞成票的,公司对股东如此,我要投反对票。"因此,股改后期,在公司基本面不佳,非流通股股东又难以支付较高对价的情况下,如何加强与投资者交流,减轻其抵触情绪,值得部分公司思量。 (责任编辑:郭玉明) |