按照一些分析师的看法，一年之内，深发展的股价极有可能就在5.5至10.7元间晃荡，于是便有深发展“零对价”一说。而以基金为代表的二级市场是闻之大哗，反对声响作一片！

　　那么，“零对价”方案为何能出台？股改后期我们需要警惕的又是什么呢？这才是深发展对价背后的问题。

　　显然，“零对价”方案是深发展对股改的挑战。至今为止，通过或进入股改程序的上市公司平均对价水平大致为10送3股，而深发展却意欲以“零对价”获得其余6亿多非流通股的流通权，让投资者“空手而归”。因此，不管深发展最终方案如何，都是一场赤裸裸的“挑战极限”。

　　“挑战”投资者的忍耐极限当然是需要理由和背景的。深发展的股权比较分散，第一大股东美国新桥投资也只持有17.8%的股份，而送股会“摊薄”甚至威胁大股东的控股地位，便是最大的理由；但是，深发展之所以敢“挑战极限”，还有一层所谓“背景”：这就是股改节节推进，股市随之步入了牛市周期，而深发展的股价也从年初最低的6.12元涨到了如今的8.78元！虽然涨幅有限，但也足以让深发展的董事会萌生少付甚至不付对价的念头。都赚钱了，还要什么对价？可想而知，有这种想法的新桥“单伟建们”是不愿去观摩该股从2004年3月跌到去年4月股价被“腰斩”之“惨烈现场”的。

　　随着股改的胜利推进，想要“浑水摸鱼”的已经远不止单伟建所代表的外资股东了。比如，两大交易所近期颁布的新股申购办法便有投机的“重大嫌疑”！放大了申购上限而对中小投资者没有任何“额外补偿”，显然有利于拥有巨资的大机构，而散户投资者的中签率便更低了。此外，二级市场上的投机风也开始风行起来，某些根本没有质地和业绩支撑的个股也“随风飘红”连拉涨停便是明证。比如兼有老庄股和垃圾股双重身份的ST集琦。

　　总之，从深发展的“零对价猜想”到交易所的“权宜之计”，再到ST集琦一类股票的莫名飙升等等，我们都能感到中国内地股市在走出“一地鸡毛”的尴尬后，要“鸡犬升天”的投机冲动！而历史经验告诉我们，但凡投机都是要付出代价的，而多数时候代价的承受方都是中小投资者！

　　不是么，美国安然公司的高管可以被判300年监禁，我们呢？

(责任编辑：崔宇)