中国因素是世界钢铁工业快速增长的重要动力。短期内中国钢铁工业出现了供大于求，结构调整与钢材消费的持续增长将逐步消化过剩产能。

2005 年4 月份钢材价格达到高点后持续下跌，今年2 月份以来，钢材价格出现了恢复性上涨，我们预计钢材价格将维持目前高位，企业的盈利能力将处于一个合理利润区。

大宗原材料的比价使钢材价格下跌动力很??/p>

受钢材价格上涨的影响，钢铁上市公司盈利出现拐点。由于去年一季度是盈利高点，尽管一季报环比已经增长，但是同比仍然下降70%。预计下半年将出现同比增长。随着半年报公布，公司盈利增长将在估值中体现。

购并重组将是“十一五”期间钢铁投资的主线，国际、国内购并重组，淘汰落后与结构调整，企业价值提升不断为投资者创造投资机会。

目前全市场市盈利率超过20 倍，而钢铁上市公司的市盈率只有6～8倍。在如果说钢铁行业国际国内比较，钢铁公司的估值都明显低估。

我们重点推荐太钢股份、鞍钢新轧、宝钢股份。

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