提要:从近期的盘面上来看,并购重组题材股异常活跃。宝钢并购邯钢刺激G邯钢(行情,论坛)大幅上涨,带动整个钢铁板块的活跃,也带动了相关权证的井喷。另外,ST股在股改的压力下纷纷走上资产重组的道路,从而掀起了一波重组股的炒作热潮......

    从近期的盘面上来看,并购重组题材股异常活跃。

宝钢并购邯钢刺激G邯钢(行情,论坛)大幅上涨,带动整个钢铁板块的活跃,也带动了相关权证的井喷。另外,ST股在股改的压力下纷纷走上资产重组的道路,从而掀起了一波ST股的炒作热潮。在大盘处于补涨阶段之际,外围各种宏观面环境的配合下,最终造就了这一波并购重组行情。

    本轮并购重组行情的发展,和政策面的基本支持是分不开的。另外,我们也曾经强调过,由于全流通股改进入到最后阶段,并购重组必然将成为推动补涨的一个主要因素。

    一,政策支持和产业政策推动并购潮

    中国证监会5月22日宣布,对现行《上市公司收购管理办法(征求意见稿)》作出重大修订,向社会公开征求意见。和以往的规定相比,《办法》将强制性全面要约收购制度,调整为强制性要约方式,同时加强了对购并的监管。从修订内容看,新办法充分体现了鼓励上市公司并购、提高市场效率、保障上市公司利益的精神,而中国证券市场也将由此步入新并购时代。政策面大力支持并购行情的发展,这成为推动并购板块向上的主要动力。

    另外,产业政策也成为推动并购发展的重要因素。如国家颁布的《国家钢铁产业发展政策》,将对钢铁产业施行宏观调控,严控产能。这又从政策层面上给予整合与重组支持。当前国际国内的钢铁市场形势,为中国钢铁行业的结构调整带来了一次前所未有的机遇。抓住机遇,进行合并重组、提高产业集中度,既是我国钢铁工业发展的必由之路,也已成为中国各类钢铁企业的共识。这成为钢铁产业并购行情持续发展的主要支持因素。

    加上全流通改革的完成进一步消除了产业资本和金融资本之间的樊篱,很多个股的股价偏低,大大降低了并购成本,这也成为并购快速发展的催化剂。如G邯钢(行情,论坛)的净资产就在其股价附近,加上邯钢本身的独特价值(河北省的钢铁龙头企业),这是促成宝钢有意收购邯钢的主要原因。

    二,股改推动绩差股加速重组

    为了顺利的推动股权分置改革的发展,上海证券交易所股改办发布第七号上市公司股权分置改革工作备忘录指出,存在并购重组事项的上市公司向上证所提交股改方案,上证所将把公司名单转给证监会上市部。上市部将根据上证所提供的名单,将在审公司列入审核"绿色通道"。另外,对于不能按期完成股改的上市公司,可能将直接面临退市的惩罚。而对目前大部分的绩差上市公司来说,只有通过资产重组来完成股改,否则就可能要直接退市,这成为直接推动ST类股重组行情发展的基础。

    另外,目前证监会下发《关于进一步加快推进清欠工作的通知》强调,各上市公司要根据实际情况选定最切实可行的清欠方式,确保实现年内完成清欠任务的目标。对于结合股改解决占用问题的,采取以股抵债以资抵债为主的有效方式,加快清欠进程。有关专家认为,上市公司加速清欠过程在客观上进一步为大股东欠款拖累的绩差股资产重组奠定了基础。

    在周一的沪深盘面中,一般只在调整市道中活跃的ST板块,却成为市场中耀眼的明星,在市场上交易的102家ST股竟然有100家是上涨的,其中竟然有70家的ST个股涨停,市场人士认为这是股改进入到攻坚阶段,ST板块目前面临着强烈的股改重组预期不无关系。

    三,如何参与补涨阶段的并购重组炒作

    1,目前具备并购炒作价值的行业

    钢铁行业仍然是目前最具备并购炒作价值的行业。商业零售、电力等受到行业状况,相应政策的影响,也较为容易出现并购行情。在这些板块中,股价估值偏低、大股东持股比例低、具备良好市场网络的个股较为容易为市场所关注。关于这几个行业的并购分析,在广州万隆网以前的文章中都有过详细的分析。

    2,具备实质性题材的重组股

    在目前ST重组股炒作氛围正浓的情况下,我们认为对重组股的选择应该遵循以下几条要点进行:首先,绝对股价较低。市场热点在轮动,而热点内部的炒作结构也在轮动,在一部分重组股被先期炒作过以后,ST类重组股的整体价值中枢必然上移,这也就给那些价格处于较低区间的ST重组股带来联动机会；其次,累积跌幅大,现在市场中有非常多的个股,从历史高点累积下挫幅度相当大,股价严重折损。因此,一旦采取重组措施,股价上涨的空间必然被有效拓展开来。最后,要有实质性重组。本身股价上涨就是出于对公司基本面变更的反应,因此,实质性资产重组,当然更加能够具备持续性；而非实质性重组往往只是市场大氛围下的短期炒作。