记者◎谢九

　　曾经的第一绩优股G中集（000039）最近一年来风波不断。由于业绩太过优良，去年2月份被业内人士质疑业绩的真实性，中集集团随即公开澄清。在这场风波逐渐平息之后，中集集团又遇到了基金经理们的挑战，去年6月，由于集装箱行业开始步入产能过剩，中集集团的业绩出现下滑，于是投资机构纷纷减持中集，曾经的第一绩优股也失去了昔日光环。不过，从今年二季度开始，集装箱行业开始出现明显复苏，虽然只是一波季节性的反弹，还远没到全行业走出低谷的时期，中集集团也有望借此重新提醒人们，不要忘了这家曾经的第一绩优股。

　　中集集团是全球集装箱行业的龙头企业，自1996年以来，其集装箱产量连续10年保持世界第一，是国内为数不多的具世界领先地位的企业。因为过去几年中集集团的良好业绩，总裁麦伯良曾当选2004年的CCTV年度经济人物，在2005年之前，麦伯良领导的中集集团一直风光无限。不过行业的兴衰荣枯变幻莫测，2005年，国际航运业景气指数下降，航运公司大大减少定箱量，集装箱行业因此出现明显的产能过剩，价格也随之不断下滑。去年底，我国集装箱工业协会召集中集集团在内的主要集装箱企业，宣布在春节前后对干货集装箱停产两个月，以应对产能过剩对企业带来的损害。尽管中集集团做出了种种努力，还是难以抵挡全行业的周期低谷，2005年，中集集团的集装箱销量逐季下滑，第四季度的销量更是同比下降50%。与此同时，作为集装箱的重要材料，去年上半年钢材的价格大幅上涨，中集集团以高价库存了大量钢材，由于去年下半年钢材价格大跌，也因此计提了2.56亿元的存货跌价准备。今年4月26日，公司公布了2006年的一季度业绩，实现销售收入55亿元，净利润5.18亿元，分别同比下降32.5%和43.4%。由于钢材价格开始上涨，中集集团冲回了2.56亿元的存货跌价准备，如果扣除这一点，中集集团今年一季度的净利润应为2.62亿元。

　　从今年二季度开始，在钢材价格涨价的预期下，干货集装箱价格由年初的1500美元/TEU（标准箱）反弹到1850美元/TEU，上升了23%，预计三季度有望反弹到2000美元/TEU。由于中集集团曾在春节前后停产两个月，前期被压抑的需求也开始释放，在今年的二、三季度，中集集团有望迎来“量价齐升”的好局面。

　　不过对于中集集团而言，这样的好日子很难持续太久，因为行业产能过剩的矛盾并没有得到根本解决。去年底，我国干货箱的双班产能为450万TEU，而需求量只有一半，如果集装箱行业在这一轮反弹中加大产量，届时还将再度陷入供过于求的矛盾，预计2007年干货箱的产能将高达580万TEU。同时，现在集装箱价格的上涨一定程度上是因为买家预期钢材价格上涨，由于铁矿石价格上涨的趋势已定，各大钢铁厂家已经开始对钢材提价，宝钢今年就已经两次宣布提价。不过由于钢铁行业同样处于产能过剩的周期底部，钢材提价的空间并不大，所以一旦钢材价格企稳，集装箱的价格也会随之受阻。

　　不过中集集团现在已经具备了一定的抗周期波动能力。公司主要产品干货箱占收入的比重已经开始逐年减少，其他业务开始贡献更多利润。2005年，公司干货箱占收入比重从上年的76%下降到65%，而冷藏集装箱、罐式集装箱和特种集装箱收入比重分别上升到9.56%、3.49%、7.16%。其中值得一提的是中集集团在罐式集装箱的拓展，今年2月，中集集团宣布，将收购荷兰博格工业公司75%的权益，该公司创立于1937年，是欧洲主流的陆路运输装备、罐式集装箱和专用静态储罐的领先供应商之一，在国际市场尤其是欧洲市场占有重要的市场地位。该收购项目已经得到国家发改委的批准文件，目前欧盟对这项交易的审查仍在进行中，预计在7月底左右有最终结果。如果收购成功，中集集团在罐式集装箱领域也将成为全球龙头企业。2005年，博格公司的净利润为1000万欧元，以75%的权益计算，博格公司将每年给中集集团带来750万欧元左右的利润。

　　除了集装箱之外，道路运输车辆是中集集团培育的另外一块重要业务，目前公司已经是国内半挂车的最大生产商。2005年，中集集团累计销售各类车辆5万多台，比上年同期增长40%，实现销售收入42.48亿元人民币，比上年同期增长84%。2005年，道路运输车辆收入占公司全部收入的比重从上年的9%上升到14%。在未来几年内，这一比重还将不断扩大，从而增强公司抵御集装箱行业周期波动的能力。

　　在行业产能过剩的寒流中，中集集团正在努力恢复昔日“第一绩优股”的辉煌，尽管道路漫长。■

(责任编辑：田瑛)