G宝胜：6个月目标价9元左右

　　公司募集资金项目35KV中压电缆、通信电缆和防火电缆等高端电缆项目在06年中期的陆续达产。三大项目将增加公司主营业务收入5个多亿、主营业务利润1个多亿。尽管03年以来铜价的上涨幅度超过200％，但公司的毛利率仅仅下降1个百分点左右，还是显示了较大的对抗铜价上涨的能力把握升浪起点现在机构底部建仓名单外汇市场直通车没有必赚只有稳赚。

主要原因在于行业加工周期短、公司大额合同套期保值锁定成本、销售开口合同等业务的开展。

　　按目前股价测算，06、07年PE分别为15倍、11倍，同输变电设备的同行业公司比较，公司估值明显偏低，6个月目标价位9元左右，相当于06年20倍的动态市盈率，给予“增持”的投资评级。风险提示：铜价短期内的大幅上涨，虽然由于行业特性和公司有力措施，公司保持了毛利率水平的相对稳定，但短期内铜价的大幅上涨仍然会影响公司的毛利率水平。

　　星马汽车：估值合理区间4.80-5.60元

　　水泥散装化可以降低成本、减少损失、改善劳动条件，减少环境污染。发达国家水泥散装化率都在70%以上，而我国目前为33.02%，未来有10-15年的快速增长期。混凝土的商品化能够因生产的高度专业化和集中化而提高工程质量，改进施工组织，减轻劳动强度，降低生产成本。目前我国商品混凝土占全部混凝土的比例不超过20%，与发达国际平均70%以上的水平有很大的差距。预计未来5年商品混凝土年增长速度将超过20%。

　　星马汽车主营为散装水泥车和混凝土搅拌车，公司在散装水泥车和混凝土搅拌车的国内占有率超过40%，将分享行业快速成长。05年后，公司业绩开始探底回升。主要原因在于：底盘采用国产的程度已超过80%，提高产品毛利率1-2个百分点。另外钢材价格的回落也提高了公司的毛利率。06年公司生产经营情况良好，全年收入将在16亿元以上。估计06年、07年、08年EPS为0.23、0.31、0.44元。按国内外同类公司的估值情况，合理价位为4.80-5.60元，目前价值低估，给予“推荐”的投资评级。

　　G阳光：GIC入主将成业绩稳定增长“助推器”作为公司的长期战略投资者，GIC入主是G阳光难得的发展机遇，对今后中长期发展构成三大利好：1)将使公司在资本与规模上实现“双重突破”。在解决公司资金瓶颈问题的同时，实现资本实力与项目规模的不断扩大；2)借助GIC的客户资源，通过合作或购买而取得新的土地储备。GIC拥有丰富的信息网络，较多的优质客户资源。作为控股股东，GIC可促成公司与其他客户以合作方式取得土地储备；3)GIC将推进公司在发展战略、产品定位、管理理念等方面实现转型。GIC入主后，将为公司引入国际化经营思路、规范的风险管理体系、清晰的战略定位，GIC将带给公司全球化的地产开发经验，使营销客户、产品设计及项目开发等方面更具有前瞻性，提高产品项目的附加值与市场竞争实力。今后，公司将可能从传统的以项目公司为主的运作中脱离出来，向公司化、规范化、国际化发展方向发展，产品经营模式将会更加清晰，风险控制体系将会更加完善。

　　鉴于此，今后几年北京房地产市场与现有项目的盈利水平值得看好，而GIC的入主将会成为公司业绩稳定增长的“助推器”，未来几年公司将进入快速成长期。预计06年、07年EPS分别为0.54元、0.67元，目前动态市盈率为11.31倍、9.03倍，公司动态市盈率在地产股中仍处于较低水平，首次给予“强烈推荐”的投资评级。

　　G中百：亏损百货业的剥离或置换预期强烈

　　公司连锁超市的快速扩张使公司业绩增长迅速，预计未来几年公司将保持年新开仓储超市10家、便民超市80-100家的扩张速度。湖北省二、三线城市提供了公司广阔的扩张空间；公司年均扩张资本支出约2亿元，开发行贷款及短期债券为公司扩张提供资金保障。亏损百货业的剥离或置换预期强烈，将给公司业绩增长锦上添花，也值得期待。

　　预计公司未来三年的EPS为0.32、0.43、0.56，复合增长率将超过35%。合理定价为10.24元，给予“增持”的投资评级。风险提示：控股股东持股比例低可能引发控股权争夺风险，并进而使公司股价波动幅度大及管理层的不稳定预期；而公司重庆地区连锁拓展的不确定性将影响公司估值。盘江股份：合理区间6.60-7.00元

　　据了解，盘江股份具有煤炭开采-洗选加工-煤矸石发电-瓦斯发电等完整的产业链。目前，公司煤炭可采储量分别为19029万吨，剩余可采年限90年，在12家煤炭上市公司中位居前列，持续经营能力较强，资源优势突出。根据预测，06年盘江股份每股收益为0.32元，动态PE为18.74倍，明显高出煤炭行业上市公司平均水平。

　　虽然煤炭价格调节基金和非经常性损益压低了公司实际盈利能力，但煤炭价值调节基金和计提固定资产减值准备等非经常性损益的存在使得PE估值并不适合；相反，PB估值更能反映其内在价值。按低于煤炭上市公司20％-10％的1.8-1.9倍PB进行估值，盘江股份估值结果为6.60-7.00元。再考虑股改对价因素带来的安全投资边际，盘江股份具有30％以上的涨幅，故首次给予“推荐”的投资评级。

　　G山推：合理价在6.36-7.38元

　　自05年下半年以来，工程机械行业开始快速复苏，行业运行数据开始逐渐好转，产品需求开始大幅度回升。其中铲运机械在行业统计的主要工程机械品种中，需求增速是最快的。山推公司是国内最大的推土机生产企业。山推股份拥有80--420马力全系列推土机生产能力，市场占有率43％，居全行业之首；其中在160、220马力等较大功率推土机市场占有60％份额。公司在国内推土机市场已经占有较大份额，而且推土机市场容量相对较小，公司推土机业务未来发展在于享受行业稳定增长的同时，重点发展国际市场和向320、420马力的大功率、高端产品发展。

　　06年小松山推的盈利会好于历史最高水平。小松山推的挖掘机业务是公司投资收益的主体，是公司利润的重要来源。前4个月，小松挖掘机产量2325台，同比增长116.28％；利润总额2.08亿元，超过去年全年水平，同比增长468.54％。公司生产的配件一部分供应自产主机，一部分外销国内主要工程制造企业，还有一小部分出口。合资配件公司已经入住山推国际产业园，大都正在进行产能扩张，未来将成为公司业绩增长的保证。公司出口快速增长，占国内总出口产品的80％；配件的盈利较强，未来占公司主营的45％。考虑到股改后股本扩张影响，预计公司近三年EPS0.41、0.49和0.58元，按16--18倍PE计算，合理股价在6.36-7.38元之间。维持“强烈推荐”的投资建议。公司面临的主要风险：宏观调控和人民币升值。晶源电子：有近50%的上涨空间

　　目前公司面临自2000年来最好的市场形势，产品供不应求，为公司未来的产业扩张提供了很好的外部时机。公司06年的另一发展重点是精密器件产品领域。这种产品的主要应用领域目前在以研究所为代表的研究领域和军工领域，产品的高附加值、高利润是不可忽视的，这将是公司成长性的另外一个价值基础。