【博览资讯】★事件：国家发展改革委降低67种抗肿瘤药品的零售价格，共涉及300多个剂型规格，平均降价幅度23%，最大降幅57%，医药行业第十八次降价正式拉开帷幕。降价对行业、市?⑸缁嵊跋旒负文兀?/p>

★观点：上海证券分析员彭蕴亮在1日的分析报告中指出，医药行业第十八次降价正式拉开帷幕。

在本次降价风暴中，个别暴利企业的不合理暴利将被“剪除”，但厂家可以让降价品种从此“消失”，新出现的产品价格可能更高，降价的效果有待进一步观察。

★行业分析：

一、大棒挥向暴利品种

抗肿瘤药是医院用药中最为昂贵的药物之一，个别品种甚至高达千元，本次降阶囊括了用药金额排名前列的所有化学药，对企业的毛利率将构成一定挤压作用。同时，过去有23个品种过去是企业自主定价，今年也被纳入政府定价范围，企业再想获得垄断性的“暴利”越来越难。

从公开的数据看，多数化学抗肿瘤药的毛利都在80%以上，部分中成药甚至超过200%，而本次降价的重点品种就是毛利较高、价格昂贵但又必须采用的抗肿瘤药品，在客观上是具有合理性的。对企业而言，GMP认证提高了企业生产成本，《医保目录》内药品招标也提高了成本，今年能源、中药材都不同程度涨价，因此，成本上升，价格下降，个别暴利企业的不合理暴利将被“剪除”。

二、产品“失踪”后价格可能更高

从历次降价的影响来看，在多方的压力之下，有些品种可能随着价格的降低而逐渐难觅踪影，因此本次降价的效果将在一段时间之后显现出来。对于药品销售方而言，许多抗肿瘤药仍然是带金销售的，由于药品降价导致利润空间缩小，企业投入产出比降低，也就不愿意再投入资金去运作市场；另一方面，医生也不再推荐使用这些药品，最终将导致产品销售萎缩，甚至从市场上消失。而这一幕在去年的降价令下发后就上演过。

某些规格的品种消失了，但并不意味着这类品种的消失。因为企业往往选择不再生产该类规格的药品而改用属于市场调节价的其他规格药品，以规避降价政策。因此，虽然降价品种的价格确实下降了，但由于企业改用属于市场调节价的其他规格药品，降价品种从此“消失”，新出现的品种价格可能更高，从这个意义上看，对于产品线丰富的企业来讲，降价的影响还是要区别对待。

★个股推荐：

恒瑞医药(行情,论坛)：公司生产的奥沙利铂、多西他赛、亚叶酸钙、紫杉醇等多个品种都在降价范围之内，但少数品种销售价格与最高限价持平或者略低，受到的实际影响低于预期，上海证券预计公司抗肿瘤药的增速会下降，但业绩不会出现大幅度降低。恒瑞医药的特点是产品结构丰富，新产品市场培育较快，目前现在研制的新药有90多个，其中一类新药1个，其他各类新药200多个，生产100多个。受降价影响，假设其他因素不变，公司业绩将受到的影响约0.08元左右。

G海正(行情,论坛)：公司抗肿瘤药占利润比重较大，且在心血管类、抗感染类、抗寄生虫类三大类产品价格走势不理想的情况下，唯一稳定的抗肿瘤药遭遇降价，将对公司业绩构成一定影响。由于发酵工艺难度高导致中小企业难以加入竞争,加上小品种小市场对大型药企缺乏吸引力,行业整体竞争较小，毛利比较高，抗肿瘤产品降价对公司业绩的影响约为0.04元。

G益佰(行情,论坛)：公司的抗肿瘤药属于中成药，暂时不在公布的化学药降价名单中，但可能会出现在中成药的降价名单中。公司的复方斑蝥注射液年销售在2.56亿左右，将会受到降价的影响，预计对EPS的影响在0.09元左右。但由于今年公司增长主要依靠OTC产品，将部分抵消抗肿瘤药降价的影响。06年第一季度，公司在保持原有产品销量稳步增长的同时，充分利用公司的品牌优势及营销能力，不断加大OTC产品的推广力度，开拓市场，公司主营业务保持稳定的增长态势，实现净利润468.61万元，比去年同期增长13.85%，预计2006年公司增长势头会减缓，但业绩不至于出现明显下降。（上海证券 彭蕴亮）

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