【博览资讯】05年电力行业的净利润在04年下滑5%的基础上，进一步下滑了15%，亏损的公司也从04 年的2 家增加到6 家，显示第一次煤电联动电价调整未能有效补偿煤价上涨所给电力行业带来的负面影响。

但我们看到，06 年一季度，电力行业的收入和净利润分别同比增长了12.4%和26.3%。

反映出电价调升后，从06 年一季度开始，电力行业的业绩开始初步走出盈利低谷。同时，从发电的利用小时数来看，05 年平安点关注的8 个火电上市公司，算术平均利用小时达到6365 小时，同比增长了95 个小时。06 年一季度，8 家重点关注的火电上市公司的平均发电利用小时为1425 小时，同比出现下滑了4%左右，但下滑的幅度并没有超出预期。

06 年后三个季度，除了利用小时下滑的不利因素外，煤价、电价的变动趋势对电力行业都是有利的，足以抵消利用小时下滑的负面影响。根据平安证券的估计，06 年电力行业的净利润有望实现15%左右的增长，显示电力行业走出盈利低谷的预期已经越来越强烈。

同时，对于电价调整，近期有诸多传闻。对此，平安证券认为，上网电价调整2分应是本次煤电联动能够看到的最好结果，调整1 分左右的可能性依旧较大。预计本次煤电联动最迟在7 月推出。电价上调在明显改善电力公司的盈利水平同时，也为电力类个股的活跃，带来了题材的支持。（平安证券）

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