基金专户理财业务有望在近期推出。据悉,基金专户理财将以谨慎的原则进行,可能只允许基金公司开展一对一的业务模式,另外,可能将单个专户的规模下限设定为5000万元人民币。

在基金公司的申报资格上,目前还有一定的争议。

    中国基金业历经八年已积累5000多亿的管理规模,现在,基金业面临一场大扩容,在券商集合理财和银行代客理财的双重压力下,基金行业一直要求的专户理财业务有望在近期推出。

    此前,中国基金公司只能从事公募基金业务,而在“类专户理财”方式的社保基金管理以及企业年金方面,虽经几年发展但仍有重重阻力。现在,基金们呼吁多年的专户理财业务有望打开大门。

    “基金公司仅仅被定义为公募产品的管理人,而基金业要想做强做大,必须向全能化的资产管理公司方向发展。”一位基金公司高管表示。

    初期谨慎原则

    基金公司已成为中国财富管理的第一力量。由于专户理财涉及广泛,且涉及敏感的公募私募关系处理问题,因此,在正式开展业务之前,管理层与基金界已经过大量的讨论。就此问题的征求意见先后有三份。基金业内人士对记者表示,现在各方对推动专户理财业务已达成共识,基金专户理财的具体模式已逐渐清晰。

    据了解,初期基金专户理财将以谨慎的原则进行,可能只允许基金公司开展一对一的业务模式,待业务成熟到一定阶段,再拓宽到一对多的模式。

    另外,将单个专户的规模下限设定为5000万元人民币,这样,只有那些资金相对大,资本市场经验相对丰富的大机构才可能成为初期的基金专户客户。这类机构通常有着比一般投资者更强的谈判能力和风险控制能力,对基金公司的监督力度更强,这样可保证专户理财业务初期开展的更为安全。

    在基金公司的申报资格上,目前还有一定的争议。一些在专户资产管理方面走的比较早的基金公司认为,诸如社保基金、企业年金之类都可以算作专户理财的范畴,而且这类业务本身就经过了相关机构的严格审核,那么一旦专户理财业务启动,已获准参与社保基金、企业年金管理的基金公司应该无需申报,直接就可以从事专户理财业务。但一些新基金公司不同意这样的观点,它们认为公募基金的风险控制比私募更严格,基金公司既然同样管理公募基金,在专户理财启动后就该一视同仁。

    据了解,基金专户理财资格的申报可能与创新券商相似,由证监会委托证券业协会,以专家评审的方式来审批是否给予资格。具体要点在于基金公司已有的内控制度,以及历史上有无违规、整改情况,具体指标例如公司“有完善的风险管理体系”、“已建立公平交易制度,制订了公平交易管理办法”、“已经建立有效的投资监控制度和报告制度”,而不会强行以规模大小等硬指标为标准。

    费率管制

    对另一个焦点问题管理费率,有关方面透露,为了防止不正常竞争,先期可能会进行一定的管制,即规定底限的收费标准。

    一位参加讨论的基金公司老总对记者表示,如果不进行费率管制,那么整个基金行业可能陷入竞相压价的局面。他分析,中国公募基金的特点是机构持有人比重大,从费率上看,现在股票型和平衡型基金的管理费率1.5%,指数型、债券型1%,货币市场基金0.33%左右,而类似专户理财的项目———社保基金的管理费率只有0.3%,比任何一个公募基金费率都低。

    如果将专户理财费率等同于社保基金等方式,将此为基础放开基金专户理财,那么,基于费率的差异,现在持有公募基金的保险公司和机构大户就会赎回现有份额,把手中基金换成单独开户的特定账户。这些机构会找基金公司谈管理费率、谈回报率、谈保底收益,基金行业反而将面临冲击。

    根据现在的征求意见,专户理财的管理费以同类型的公募基金为标准,不得低于标准的60%；也可与委托人协商,根据业绩提取报酬,但原则上不得高于资产收益的20%。

    但有关消息显示,如果根据业绩提取报酬,可能诱发基金公司对公募基金与特定账户的不公平态度,如果发生特定账户先买先卖问题,势必会造成对公募的不公平,管理上也不好监控。因此在初期,可能还是采取固定费率制度,如果是股票型产品,不低于0.9%的管理费率。

    严防利益输送

    如何防止利益输送是讨论的焦点。

    据了解,管理层的态度是,基金公司要设立独立部门专门人员或设立子公司进行专户理财业务,并建立严格的防火墙制度。

    但业内人士表示,设立子公司,风险隔离彻底,但有关的成本太高,基金公司难以承受；而独立部门,研究资源实际上很难不共享,很难杜绝信息的内部流通。

    但在其他方面,根据现在的征求意见,有一系列实质性的监控措施,如对独立账户与公募基金之间在5个交易日内发生的反向交易、交叉交易等异常交易行为及时进行分析并形成书面报告；定期分析公募基金与独立账户资产的业绩表现,若投资目标和投资范围类似的“公私”两者间业绩表现差异明显,要出具书面分析报告。

    一位基金公司高管对此表示,现在监管越来越严格,交易所可监控到基金的每一笔交易,这些监控都是完备的；基金业已发展了八年,行业竞争加剧,基金公司已是视荣誉如生命,绝不敢有利益输送这种可能断送公司前途的事情发生。

    相关报道

    专户理财暗热

    所谓基金专户理财,是指与现有公募基金相对,基金公司为特定对象设立独立账户,设计独立产品以满足特定个体的投资偏好与投资目标,在发行上以类私募的方式对特定对象进行。

    事实上,在基金申请专户理财之前,券商广泛开展的资产委托管理业务与之相近,但券商委托理财在过去几年暴露了许多问题,而基金业由于有公募基金这个主力品种,在专户理财开放后如何公平对待公募私募两类产品,一直存有争论。这也是证监会虽然早在2004年10月就下发《基金管理公司特定客户证券投资资产管理业务暂行条例(草案)》,但一直没将该业务正式启动的主要原因。

    今年以来,随着股改等资本市场重大改革措施的进展,基金公司的治理规范也逐步到位,在这种背景下吸收更多的机构资金、长期资金,推动中国基金业更快更健康地发展,放开基金专户理财业务就成为大势所趋。

    据了解,自今年 2月份开始,基金专户理财再度升温,管理层先后多次召集基金公司探讨如何开展该项业务,并下发了有关征求意见。讨论的焦点集中在基金内部防火墙建设、防止利益输送、管理费率设定、业务模式选择等问题的探讨。

    从各方面反应看,今年对基金公司开放专户理财业务是可以预期的,有业内人士更乐观地预计,近期开放都有可能。