本周三，证指数一根89．58点的光头阴线给了欢欣鼓舞、兴高采烈继续看高后市的多头一记当头闷棍，5日、10日和20日均线在一天之内全部告破，1600点的整数点位置也告失守。周四，上证指数继续下跌，一度下跌近50点，虽然勉强收红，但反弹疲态显露无疑。

在一片牛市声中，为何下跌如此猛烈？管理层清查违规资金是市场上的传闻之一，据称近期银行间票据市场连续出现不正常状况，管理层高度关注，已经开始查从银行票据市场违规入市的资金。

在老股民的记忆中，市场上每逢出现暴跌行情，基本上都会有“管理层清查违规资金”的传闻出现，然而，这与市场的暴跌真有什么必然的联系吗？

历史告诉我们，种种多空消息的影响从来都会被市场放大。在涨市中，多方气势如虹，阻力位就形同虚设，利空消息也可以作为推升股价的利多。而在跌势中，任何不利的消息甚至捕风捉影的空穴来风都是空方打压股价的利器。

技术面上，沪指在强势上涨了近700点后，单日收出近百点的巨阴，盘中超过300家个股的跌停，对多方的打击可想而知。而目前从形态上看，市场已处于阶段性调整的过程中，在近期的多空争夺中，空头已占据上风。再加上IPO的加速对二级市场带来多大的冲击仍是不可预见的，在这种情况下，大资金多半将采取多看少动的操作策略，这使得大盘变得更加脆弱，继续调整不可避免。

正因为如此，我们认为，利空的消息并不是最重要的，最重要的是，大盘累计上涨了70%，市场可能形成中期头部，这才是对市场起决定作用的内在原因。周四的反弹很可能是一次大跌后的反抽，不排除股指将进一步向下寻求支撑，操作上应多看少动采取观望的策略，抢反弹也应该快尽快出。

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