新近引起诸多财经(相关:理财 证券)人士关注的一个新闻是玛莎·斯图亚特(Martha Stewart)的出狱，而其中最令人大家感兴趣的是，她作为一个囚徒，在牢狱期间，因为股票的上涨，财富大为增加。而玛莎的入狱，在中国人尤其是在中国股市中泡过几年的人看来，可以说是一个笑料。

　　玛莎·斯图亚特是一位杂志编辑、电视节目主持人、专栏作家，她的奋斗故事是美国梦在20世纪90年代的新版本。她从一个籍籍无名的小人物，通过个人奋斗获得了极大的成功，她创办并出版了著名的家居顾问杂志《Martha Stewart Living》，该杂志固定读者以达210万，并发展成了一个媒体帝国。玛莎的多媒体帝国包括三家杂志，美国最有人气的家居电视节目制作，烹调电视频道，收音机节目制作和上千万的书籍发行家庭主妇杂志。以她名字命名的公司在美国纽约交易所上市。作为上市公司的老总，她没有做假账、也没有从自己公司给自己借入大笔资金，更没有像有些人以公司名义买入自己喜欢的名画却占为己有，她的罪名是内幕交易罪，就是把从市场内幕人士那里听来的消息当作自己决定股票买卖的根据。而这种做法，在中国股市中人看来，几乎不值一提，玛莎作为美国人心中的榜样人物，竟然判罪，匪夷所思。

　　玛莎持有一家名为英克隆系统（ImClone Systems Inc）的生物科技公司的股票，这个公司业绩一直很好，很受市场追捧，尤其是公司正在研制一种治癌新药，这种新药一旦获得美国食物和药物管理局（FDA）的颁发的生产证，利润就会滚滚而来。在这个消息的刺激下，股票价格节节攀升。但是这种治癌新药没有通过FDA的检测。公司创办人瓦克索尔（Sam Waksal）预先知晓这个情况，想提前卖掉手中持有的72000股票，但他的律师阻止了这种意味着犯罪的行动，他就把他的股票赠送给他的女儿，让他女儿出售，也没有成功，但是他女儿却成功把她名下的39000股股票通过美林证券经纪人彼得卖出，套现250万美元。

　　彼得也是玛莎的股票经纪人，在玛莎旅行之际，该只股票跌到玛莎设置的抛售价格60美元，彼得通知玛莎做决定，玛莎当即抛售了3928股股票，套现228000美元，假如迟一日抛出就只有43000美元。这其中的行为都是正常的。问题出在彼得告诉玛莎要不要卖股票时，玛莎打电话给公司总裁瓦克索尔，查问公司内部是否有问题，她想知道真相。而这就是美国证券法所严厉打击的内幕交易。正是因为从瓦克索尔那里得到了确切的治癌新药没有通过批准的消息，玛莎多赚了18万美元。

　　这一方面说明内幕消息确实是一笔财富，消息就是每一个股东的财产，一旦获得这种内幕消息，跟偷盗别人的财产是一样的。在美国这个严格界定产权的国家，想从别人那里偷钱，无论如何是不允许的。不管这种偷盗行为是看得见的还是看不见的，只要实质上偷了别人的财产就要受到应有的惩罚。为了打击这种无形的偷盗行为，美国对证券市场上的内幕交易行为向来判罪严重。1990年华尔街著名垃圾债券大王迈克·米尔肯（Michael Milken）因内幕交易罪被判入狱10年并罚金11亿美元。虽然玛莎极力否认自己做过错事，但美国国会的调查证据显示玛莎涉嫌内幕交易，玛莎因对调查人员撒谎而被宣判有罪，2004年7月16日玛莎被判刑。

　　作为一个罪犯，在牢狱之中失去自由，在中国人看来，出狱之时也就是穷困潦倒之日。中国许多商人如那位捣弄汽车的商人、那位建造荷兰村的企业家，甚至2004年因为资金链断裂的德隆公司，多年的努力都化为无有。在中国的商人一旦涉嫌违法，他们的所有财产便被冻结，被拍卖归公。对其中哪些财富属于干净钱，应该在任何时候由个人拥有，对于哪些财富属于非法所得，该没收充公，我们的司法没有做出细致的分别。当德隆公司处于崩溃之际，德隆的国有债权人如四大国有银行，在没有任何法律手段的情况下，便冻结德隆的资产，甚至这些资产中只有德隆很少的股份。发生在中国的故事，让我们很难想象玛莎在狱中还能够挣大钱，但事实恰恰相反。很多股东看好玛莎拥有的那家公司，自从玛莎被判刑后，该股开始一路飞升。今年3月3日，该股在纽约证交所的收盘价为32.04美元，期间累计上涨170%。 玛莎身陷囹圄期间，她所持有的2,900万股公司A类股票却升值6亿美元。牢狱之灾没有减损她的财富，反而使她的财富剧增。

　　中国俗话，“人非圣贤，孰能无过”，尤其在现代商业社会，在物质欲望的控制下，难免有不能把握自己的时候，但是，不能因为一次过失而否定了全部人生。就像美国尊重产权，绝对不允许公民偷盗别人的财富一样，美国在判处罪犯的时候，也就这个人做的某一件事情，具体量刑，绝不会夸大量刑范围。像玛莎在内幕交易上犯法，就判处内幕交易罪，绝不会无限上纲上线要否定她的所有努力，把她的所有财产罚没。像尊重合法公民的产权一样，美国也一样尊重罪犯的产权。当前提倡和谐社会，在中国执行法律的时候，我们一方面要严厉打击罪犯，但对罪犯的量刑要具体事情具体判罪，也要像尊重合法公民的财产权一样，也要尊重罪犯的合法产权。不然那些因为一次错误行为而失去所有财产的人，当他们恢复人身自由时，可能会选择继续危害社会。

　　2005年3月16日

　　刊登于《北方经济时报》

(责任编辑：崔宇)