鹏华价值优势基金(LOF)发行首日,鹏华旗下三基金再度分红。根据该公司12日公告的分红预案,鹏华中国50基金、鹏华普天收益基金和鹏华行业成长基金分别向基金份额持有人按每10份基金份额派发红利0.8元、0.4元和0.3元。

    鹏华旗下这三只偏股型开放式基金2005年以来业绩一直稳定增长,频频分红,今年以来净值增长率更远超40%的市场平均水平。其中截止5月12日鹏华普天收益基金今年以来净值增长率为62.63%,设立以来增长率高达85.74%,目前已11次分红,向该基金份额持有人每10份基金份额累计派发红利3.45元。

    据了解,这三只基金都是在上证指数1550-1600点左右高位建仓的基金(见表1),在目前大盘点位几乎还维持在原区间的情况能取得平均超过62%这种成绩实属不易,展示了鹏华不畏高寒的实力。

    “鹏华基金管理公司的投资能力在2005年表现出崛起的趋势,这值得业内和广大投资者密切关注。”多位基金研究人员提醒说。根据基金研究机构的定量分析,鹏华基金管理公司的整体投资能力在2005年进入国内前十强,鹏华不断掀起的分红潮实际上就是鹏华基金投资管理能力的具体表现。

    “我们能够取得比较好的业绩,关键在于我们坚持团队合作的投研体制,不搞明星制,同时不断完善投资流程,强调投资纪律。”鹏华基金管理公司常务副总裁兼投资管理总部总经理殷克胜这样总结。

    “人人为我 我为人人”

    不搞基金经理明星制,这条道路似乎已经成为中国基金业的主流战略,因为集体决策在很大程度上能够消弭个人的决策风险。“团队合作的模式能够带来中低风险下的中高收益。”殷克胜强调。在这两条道路上,鹏华基金管理公司坚定地选择了团队合作的模式,希望依靠集体的智慧来避免因为个人局限性所带来的业绩波动。

    记者来到鹏华投资部采访的时候,已值收市时间,鹏华投资部几乎是人声鼎沸,投资人员、研究人员都在那里大声地探讨问题,试图说服对方,气氛非常活跃,“这是非正式的讨论,我们还有很多正式的研究讨论,加强彼此之间的沟通交流。” 殷克胜说。

    根据介绍,鹏华的投研团队共36人,共中基金经理9人,研究团队19人,交易室6人。这在业内算是一个相当庞大的投研团队,从人数上保证了研究的深度与覆盖的广度。这又是一个和谐的团队,鹏华投资团队在实际的运作过程中非常注重团队自身的建设。“一个优秀的投资团队区别于一个简单的团体的特征,就在于他们拥有共同的愿景并能够激励团队成员为之付出努力,以及是否能够培养团队成员共同的责任感,并创造出‘人人为我,我为人人’的合作精神。”鹏华基金人士介绍说。

    实际上,鹏华基金管理公司旗下的基金产品能够百花齐放,能够不断掀起大规模的分红潮,就在于这种团队合作。据了解,在鹏华,评价一个投资人员是否出色,除了看他自己的投资业绩之外,还要考察他对别人的帮助情况。

    “团队制倡导一种价值观,鼓励团队成员聆听他人的观点并作出建设性的反应甚至建设性的对抗,把他们往好处想,给予他人支持。”在鹏华投资管理组织模式的介绍上,记者见到了这些的介绍。

    不过,在这种情况下,个人在投资中究竟负有多少责任呢？“团队制的实质不是用集体决策代替个人决策,因而也不是集体负责,而是强调个人负责和相互负责的共同责任。”鹏华基金有关人士介绍说。流程的力量

    鹏华投资业绩能够迅速崛起的另一个秘密武器就是建立了严格的投资流程,这套流程最大的特点就是可操作性与可复制性,在最大程度上规避了投资决策的轻率与随意。

    鹏华机构理财部总监黄钦来告诉记者,“去年以来,公司对投资研究体系与流程进行了再造与完善,这一年半以来的业绩给出了成功的答案。”这一次相当彻底的重组与再造主要借鉴了鹏华社保投资管理团队的成功运作经验。

    记者从其他途径了解到,作为首批社保基金投资管理人,鹏华的社保基金运作一直处于领先地位,全国社保基金理事会理事长项怀诚早在2004年接受《财经》杂志采访时就曾表示,在首批受托管理社保基金的六家基金管理公司中,鹏华基金是做得最好的。鹏华2004、2005年社保基金股票组合理财业绩均名列前茅,2005、2006年连续两年获社保股票组合追加资金。在业内,鹏华社保投资之所以取得这样的成绩,其主要原因之一就在于在投资管理过程中强调对流程技术的开发,认为流程的作用正在于确保团队成员在作出每一个投资决策时能够重新审视其是否符合投资理念的要求,从而将不符合理念的投资决策最大限度地摒弃在外。

    这是一次成功的流程复制。鹏华投资部人士介绍说,鹏华从规范研究投资流程入手,强调了严格的投资纪律,对于仓位、个股、行业都有严格纪律。现在鹏华基金投资重仓股的进股票库、出股票库到跟踪,公司都有严格的流程来保障。重仓股也不是靠研究员一个人选出来的,也不是一个基金经理选出来的,而是必须经过反复调研与论证才进入投资环节,对于一些重点投资的上市公司,研究员与基金经理可能要去实地调研许多次,论证争论很多个回合,才能被重点推荐。

    在这种严格的流程作业下,鹏华在上半年抓到了很多大牛股,热点板块几乎无一踏空,为持有人赚得是盆满钵满。

    风险控制放在首位

    “这一年半来,鹏华强化了投资风险的控制。比如说,即使我们再看好一只股票,我们的持股也不能过于集中,而是要进行一定的均衡配置。”殷克胜表示。打开鹏华旗下基金产品近一年半来的组合配置,可以清楚地发现,单只股票仓位最高的也就5―6%。

    据介绍,鹏华基金的投资是在集中和分散中寻求一种控制风险的平衡点,在平衡中适度集中,在行业配置和个股选择方面也十分注重风险水平的控制。由于整体的资产配置水平关系重大,资产配置由鹏华投资决策委员会经过反复的讨论决定；鹏华还特别重视策略报告的编制和信息平台的建设,研究团队中的金融工程小组为策略研究和绩效分析提供了有力的数量化支持。这一系列措施使鹏华的投资风险控制水平得到了前所未有的提高,也为基金业绩的持续稳定增长提供了有力保障。

    2006年证券市场上半年一个特别的情况是,消息满天飞,一些质地一般的股票在消息的刺激下也会冲个百分之几十,投机的气氛相当浓。“我们反复强调,无论什么时候,我们都要坚持价值投资,有的股票即使有再好的消息,如果预期不明朗,我们都会非常谨慎。”殷克胜表示。

    在价值投资方面,鹏华有着自己的考虑,这就是在具体选股方法方面寻找价值低估型股票。鹏华认为,遵循价值投资理念是理性投资选股的基本原则,目前正在热销中的“鹏华价值优势基金(LOF)正是按照价值投资理念推出的创新产品。该基金通过全球不同资本市场的估值比较,全方位、多视角地发现中国资本市场的投资价值,依托严格的投资流程和纪律,运用先进科学的价值判断方法,深入挖掘价值被低估的行业及个股,精选兼具价值优势与良好成长性的上市公司股票进行投资,谋求基金长期稳健的获利空间。殷克胜最后表示：“我们对鹏华旗下基金能保持这样的业绩是非常有信心的！”

    良好和谐的投资研究团队、严格的操作纪律、规范的流程和冷静的头脑,有了这些因素,鹏华基金投资崛起,自是在情理之中。