摘要:
在分析2005年年报过程中,我们将与2005年连锁百强相关的15家公司同零售行业53家公司进行了对比。从分析结果看,连锁类公司在经营业绩、盈利能力、营运能力等各个方面都要明显好于零售行业平均水平,连锁类公司在零售行业发展中继续起到领跑作用。 经营业绩:连锁类公司平均主营收入58.81亿元,同比增长31.30%;平均净利润8559万元,同比增长30.88%;平均每股收益0.23元,同比增长23.5%。盈利能力:连锁类公司的平均销售毛利率14.55%,略低于整体零售行业的水平;销售净利率达到1.46%,净资产收益率6.7%,均高于零售行业平均水平。偿债能力:流动比率保持在0.77,速动比率由0.51下降到0.50,资产负债率由56.20%上升到59.33%。偿债能力各比率仍在合理区间,并且盈利能力稳定提高,大多数零售公司的偿债风险并不很大。我们认为,“十一五”期间零售行业的景气度要高于“十五”期间。消费的持续增长将为零售连锁行业和企业的健康发展奠定坚实基础。2006年连锁类公司经营业绩将继续有较大幅度增长:在15家公司中,基于股改承诺、业绩预增公告和资产重组等因素,有12家公司盈利水平将有不同程度的提升。2006年是零售行业的并购元年。并购将带动零售公司尤其是连锁类公司经营业绩和股价双提升。我们依然看好的连锁类公司有:G百联、王府井、G中百、G苏宁等。 |