G上港(行情,论坛)(600018)机构调研盘点——中金公司
深度报告 权威内参 来自“证券通”www.KL178.com
G上港16.5元的换股价格相当于G上港23.8倍及20.3倍06、07年预测市盈率,相比A股其他港口公司及H股港口公司估值有40%及36%的溢价。 另外,上港集团3.67元/股的换股价格相当于30.5倍05年市盈率。从国际购并估值比较来看,最近PSA收购和黄20%股权的对价对应的05年市盈率为18.1倍。而其他的收购合并市盈率水平在11.1~18.1倍之间,因此G上港的换股价格相比之下亦处于较高的水平。随着G上港的注销及母公司的整体上市,原来困扰G上港与母公司之间利益冲突的问题将得到彻底解决。新上市的上港集团在公司治理结构、资产规模及盈利能力方面均较G上港有明显的改善。
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