陈泳潮 金通证券

　　两地大盘继续下探走势，截至收盘指数报收于1531点，下跌17.17点，成交金额为177亿，同期相比继续缩减。

　　盘口观察，热点较为散乱。航空板块体现出一定的强势，G上航(行情 - 留言)，G南航等飘红上涨，航空板块主要是由于国航即将上市及近期国际原油价格下跌的双重因素影响。

除此之外军工板块也整体走势较强，G西飞，贵航股份(行情 - 留言)，G太重等处于涨幅榜前列。当然今日盘中最值得一看的还是G云内(行情 - 留言)的涨停，原因在于其发布了中期业绩预增150％的公告，这预示着中报业绩浪已经展开，投资者可遵循这一思路找寻近期反弹的龙头品种。

　　那么什么板块有希望带动大盘反弹，成为大盘反弹的龙头？我们认为在中线牛市已基本得到市场认同的大背景下，经纪及承销业务将大幅增加而得到价值大幅提升的券商板块有望获得市场资金的持续追捧，优质券商股短中线正在面临重大买点，是启动大盘反弹最好选择。

　　自“国九条”发布以来，证券市场的基础建设明显加快，期间证券行业的综合治理取得了明显的成效，分类监管的制度已经形成。目前共有１６家创新类证券公司和１５家规范类证券公司，它们为券业的整体复苏打下了坚实的基础。

　　管理层两年来实施的券业治理整顿，从根本上消除了证券业长期发展的主要障碍，而市场金融创新的全面铺开、证券行业创新管制的日益放松都使得证券公司的盈利能力大为提升、盈利模式已悄然转变。尤其是优质券商，初步具备了业务多元化的能力，即使是市场走弱，也已无法改变优质券商爆发式增长趋势。

　　而进入06年以来，市场在各路资金推动下走出一波60％波澜壮阔的上升走势，券商的经纪、自营等主要业务都呈爆发式增长态势。

　　另外一方面权证创设、集合理财等金融创新的开展，以及未来融资融券业务获准开展，更是让券商形成了难以估量的利润增长点。

　　目前ＩＰＯ已经正式启动，券商的股票承销业务即将开闸，这将助推投行业务大幅增长，成为优势券商的又一利润增长点。目前，发审委已经过会的ＩＰＯ和再融资公司超过30家，另外有中行、国航、中铝等多家大型企业也均有在年内Ａ股发行的计划。而全流通市场也将使并购业务面临历史性的扩张机遇。根据预测，投行业务将在股票发行、股改、企债承销和并购等方面全面展开，股票承销将恢复到６００－７００亿元的水平、股改收入将在１０亿元左右，均比０５年有大幅度增长。

　　实战重点出击600030G中信(行情 - 留言)，牛市最大受益者，人气龙头！一季度业绩暴增1039％，同时是迄今为止最大IPO项目中国银行，国航股份的主承销商，有望获得惊人的暴利效益，06中期及全年将笃定出现大幅增长！根据相关权威机构预测，按照增发完成后最低的募集资金计算，G中信2006年的每股净资产将为3.69元。预计2006和2007年EPS按照新股本摊薄分别为0.39和0.68元。出于谨慎的原则，给予G中信的目标价位为17-18元。公司是证券行业的龙头，无论是从规模，背景以及业绩，都是可谓无可争议的王者。通过一系列并购重组，搭建一个网点布局合理的销售平台，积极推进“沿海战略”，进一步确立行业领先地位。前期，公司又出重手，称拟出资3.8亿港元收购中信资本市场控股的三家全资子公司，一个庞大的证券业航空母舰已经隐然成型。

　　公司上市后，先后被纳入上证180指数、上证50指数样本股，极大提高了公司的形象。继2003年公司被《亚洲货币》杂志评为“中国最佳债权融资行”、2004年公司又获得《亚洲货币》评选的“中国最佳债权融资行”和“中国最佳股权融资行”后，2005年公司再度获评《亚洲货币》“中国本地最佳债权融资行”。此外，公司还被《亚洲财经》评为“最佳债权融资行”，获《新财富》杂志社评选的“本土最佳证券公司”第一名、“进步最快证券公司”第一名、“本土最佳研究团队”第五名、“本土最佳销售服务团队”第五名、“交通运输行业研究”第一名、“煤炭行业研究”第一名等共15个奖项。2005年，公司入选由中国企业联合会和中国企业家协会首次评选的中国服务业企业五百强的第427名。2006年1月，Bloomberg发布了2005年度中国企业债券市场主承销商市场份额排名，中信证券以20.4%的市场占有率排名第一。

　　此外最具看点的是公司是迄今为止最大IPO项目中国银行和国航的主承销商，有望获得惊人的承销效益。一季度该股净利润同比大增1039％，体现出非常良好的成长性，考虑到下半年IPO的承销收入及行情好转的经纪业务，全年业绩预计将大幅增长。由于从国外看摩根、美林、雷曼兄弟证券等美国券商类上市公司股价鼎盛时期均超过50美元，因此我们认为在中国股市牛市大背景下，G中信中线走势依然十分乐观，短线看该股从18.4元的最高价一路回落目前价位，调整幅度已经达到30％，我们认为新一轮买点已经到来，后市有望成为反弹的人气龙头。

　　大盘方面，我们还是坚持老观点，越靠近1500点大盘产生反弹的概率也就越大，主要理由一个是近期新基金的成立建仓将缓解大盘下跌速率，像G茅台，G苏宁等优质成长股短线不跌反涨均是一个信号，另外一个则是短线下跌乖离率偏大需要修复。因此综合来看，在技术上C－5的末跌段，建议投资者可对优质品种进行区域性的开始建仓。

(责任编辑：吴飞)