尽管目前还没有明确的证据可以证明，全球经济正在向不利方向转变，但由于通胀以及加息预期在全球范围内的肆意蔓延，市场情绪开始出现不稳定迹象。从国际范围看，近一个月以来，周边股市已经对上述不确定性因素给予了充分反应。

　　但如果从同期实体经济的运行情况来看，似乎并没有多少改变，八大工业集团财长们近期表示，目前全球经济增长依然强劲。显然，导致市场出现单边下挫的最主要因素无疑来自心理层面，正如国际清算银行近日报告所言，国际市场股价之所以连续下跌，只是因为投资人对高风险资产变得紧张不安，而不是因为基本面和公司前景的恶化。

　　就A股市场而言，本周不确定性所带来的心理层面影响似乎开始逐渐占据市场主导。周一至周三，周边股市连跌三日，A股走势可谓亦步亦趋，尽管周四周边市场出现明显反弹，但A股市场仍然表现疲弱。这说明来自心理方面的负面影响正在被强化，特别是当国内加息等紧缩预期越来越成为市场关注的焦点时，来自心理层面的负面因素似乎仍有进一步蔓延趋势。因此短期来看，在各方面因素不明朗的情况下，心理因素可能会成为左右市场的关键，而周边股市以及来自消息面的因素可能会成为助推剂。

　　从周四盘面来看，市场做多热情仍在消退。昨日普涨特征明显，平均涨幅不大，表现在股指方面就是沪综指和深成指收盘分别仅上涨2.65点和5.84点。另外，周四沪深两市总成交金额分别只有159.7亿和99.5亿，均创出4月以来的新低。显然，一方面股指冲高回落，另一方面量能大幅萎缩，市场做多热情消退迹象再显。

　　滨海板块的大起大落令市场追涨意愿大不如前，而部分消费类个股虽然有基本面的有力支持，其整体继续保持强势，但由于前期总体涨幅较大，并且估值也并不低，尽管仍被机构看好，但对场外资金的吸引力已经有所降低，有色金属、地产板块的企稳最多只是短期反弹。另外，本周权证板块在经历了前期暴炒后，活跃度开始明显降低，不仅成交金额逐步减小，而且出现连续下跌。这一方面反映了权证本身内在价值高估，另一方面则反映了游资对当前市场已经缺乏信心，开始选择逐步退场。

　　综上所述，尽管就基本面而言，市场并没有发生实质性改变，但由于诸多不确定性因素的存在，市场心理预期正在发生改变，而原有的强势格局将会面临考验。因此，操作上建议投资者应保持合理仓位、回避短期风险为主。

(责任编辑：吴飞)