周一具备“银泰系”收购题材的商业地产概念股G解百(行情,论坛)强势涨停，已经带动“银泰系”相关题材股的联袂走强，我们注意到百大集团(行情,论坛)近日股价再创新高，阶段累计涨幅高达188%，同时G武商A(行情,论坛)也是放量走高，短短两个月就已实现股价翻番，商业地产板块赚钱效应非常明显。

商业地产上市公司之所以频频遭遇举牌，其中一个重要原因就是其价值显著低估，存在着较大的资产增值空间，同时百货行业拥有充沛的现金流，在股改复牌上市初期普遍存在流通股占比较大、股价偏低的特点，此时举牌并购正当时。

此前民族资本江苏地华举牌南京中商(行情,论坛)，已经引发南京商业地产板块的集体联动，而G解百的再度活跃有望激发市场对“银泰系”个股的炒作热情，后市同样拥有“银泰”收购题材的G中商（000785）具备33亿地产增值的爆炸性题材，3元股价明显偏低，成长空间广阔。

G中商（000785）公司第一大股东和G武商A一样，都是武汉国资公司。分析公司股本结构可以发现，尽管武汉国资公司持有G中商的比例达54.48%，但武汉国资公司已经将其中的23.4%质押给了“银泰系”。按照目前G中商（000785）2.5亿总股本计算，理论上说，“银泰系”只要仅仅花费7000多万元，在二级市场上增持超过7.68%的流通股份，也就是1900多万股，就可以稳坐G中商第一大股东的位置。目前“银泰系”相继举牌收购华中地区的商业零售上市公司，百大集团、G武商A几成“囊中之物”，G中商（000785）作为华中地区真正意义上的“商业航母”，最有希望成为其下一个收购目标。

G中商（000785）公司在湖北黄金商业圈拥有多处物业，仅在武汉黄金商业圈，就拥有数十万平方米的商业地产。由于地产购置时间早，故账面价值较低。随着人民币升值和商业地产价值重估升温，公司拥有的商业地产目前已大幅升值，而实际增值并未在公司帐面上充分反映，如公司旗下的中南商业大楼账面价值仅千元出头，而周边商铺均价已高达上万元/平方米，由此推算，公司商业地产增值将达到数十亿元，增值想象空间十分巨大。二级市场上，G中商（000785）经过短暂无量回调，近日连续长阳拉升，主力进场迹象十分明显，该股“银泰系”举牌收购题材十分正宗，目前仅3元股价与G武商A、百大集团比价效应明显，后市成长空间广阔，建议重点关注。

广州运财行

2006-6-19

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