中工国际作为新老划断后发行的第一只全流通股票必将受到市场的广泛关注。公司本次发行6,000万股,发行后总股本将达到19,000万股。公司原股东均承诺股票上市后36个月内不流通。6月5日为申购缴款日,预计6月19日上市。 公司是全行业国际工程承包商,采取分包的方式执行项目的设计、成套设备与技术出口,并且项目建成后提供常年的后续服务。公司在2002年全球225家最大国际承包商《美国工程新闻记录》排名中位列第145位,03年排名142位,04年排名156位,具备一定的国际竞争力。公司业务目前主要市场集中在第三世界国家,在项目实施国拥有良好的信誉和网络资源。公司的主要竞争劣势在于资金实力不够雄厚,与国际大承包商竞争中处于不利的位置。公司十分重视新项目的开发,项目储备形成了一定的梯度,截止到06年4月底,已签约待执行的国际承包合同12个,合同金额41,301万美元,此外公司已经签定合作备忘录待落实合同7个,合同累计金额9亿美元。本次募集资金用于补充菲律宾Banaoang农业灌溉设施以及综合渔港扩建工程的成套设备与技术出口项目、委内瑞拉法肯州输水工程的成设备与技术出口项目的流动资金,将有利于节约公司的资金成本,降低公司的财务费用,但对于公司的长远发展来说没有明显的推动作用。初步预测公司06年、07年业绩为0.39和0.44元,成长性一般。给与18-20倍P/E比较合适,估值合理区间在7.02-7.8左右。但作为全流通时代的第一只新股,短期内被炒作的可能性较大。风险提示:公司的业务主要位于欠发达国家,当地的政治稳定状况对公司业务开展及工程款的回收有一定的不确定性影响。部分工程款采取延期支付的形式,长期汇率的变化会对公司带来不利。
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