本报记者 吴铭 陈劲 深圳报道

    开盘17.11元,涨幅131.22%,比市场普遍预期的价位还要高！

    昨日9时25分,中工国际(行情,论坛)董事长任洪斌举起钟槌敲响上市铜钟,在回荡的轻脆钟声里,在所有人的惊叹声中,深交所内的大屏幕显示出这样的信息。

    保荐机构称“没想到这么凶”

    在昨日大部分交易时间里,中工国际(行情,论坛)股价基本上在15－19元间波动,然而接近下午2点,市场风云突变,中工国际(行情,论坛)股价扶摇直上,在不到20分钟里,最高摸至50元,令人瞠目结舌。经过几番震荡,中工国际(行情,论坛)最终报收31.97元,涨幅高达332.03%,成交量达到4510万股。

    据介绍,中工国际(行情,论坛)今年每股收益预测为0.37元,以此计算,昨日其市盈率已达86倍！

    有保荐机构相关负责人指出,中工国际(行情,论坛)首日价格表现显然充满了投机因素。据介绍,此次中工国际(行情,论坛)发行6000万股,询价机构网下认购1200万股,由于该部分股份有锁定期,故昨日可流通量只有网上申购的4800万股。至昨天下午2点,中工国际(行情,论坛)共成交4200万股,换手率已超过90％,“在没有卖盘的情况下,价格上冲并不奇怪。”

    这位人士表示,他们早已经预计到市场会有“全流通第一股必炒”的心态,只是此前预计股价会在20元左右,但没有想到会涨这么凶。

    “谁会在这么高的位置傻乎乎地接盘啊？”在深圳振华路某营业部,一位股民呆望着中工国际(行情,论坛)走势图,困惑地问同伴,“恐怕是有人在故意对敲乱报价吧？”

    发行定价并非刻意低估

    相关人士指出,尽管中工国际(行情,论坛)股价收报高达31.97元,但其中炒作成分明显,从公司经营情况看,券商的定价仍具有相当重要的参考意义。

    某保荐机构人士认为,IPO定价体现的是公司内在价值,并不能以中工国际(行情,论坛)上市首日的市场表现为标准,来评判保荐机构的定价能力和询价机构的询价能力。

    对于中工国际(行情,论坛)的合理定价,湘财证券研究发展中心机械行业分析师认为,作为一家稳步成长的国际工程承包商,中工国际(行情,论坛)现有执行项目将形成良性循环,未来几年的项目储备充足；本次顺利首发,可以保证未来3年的业绩增长。他运用相对估值法和绝对估值法做了分析,认为中工国际(行情,论坛)合理价格为8.93—10.28元。

    另一家券商的研究报告也认为,建筑类上市公司合理市盈率水平应该在13-15倍,考虑到中小板上市公司市盈率偏高,中工国际(行情,论坛)相对于2006年业绩的合理市盈率水平可在17-19倍,合理定价区间在6.68-7.45元左右。即使中工国际(行情,论坛)涨到30元以上,这份报告的作者昨日在接受记者采访时仍坚持这一定价水平。

    后续新股面临压力

    对于中工国际(行情,论坛)的首日表现,另一家新发行上市公司的保荐人表示感到了压力,担心市场炒作风气太盛,有可能带来大量高位套牢盘,这对于树立公司良好形象没有好处。

    “这种透支型炒法跟中小板前8家公司刚上市时的情形很相似,除非公司业绩增长能够跟得上,否则,未来股价只怕会逐级下挫。”在中小板前8家上市公司当中,华兰生物(行情,论坛)、大族激光(行情,论坛)虽有优良的业绩作支撑,经过近两年的低位盘整,股价近来才回到刚上市时的水平。

    业内人士指出,这种炒法只会是短期行为,从长期看,随着新股高位套牢盘的堆积,它也可能会导致市场对新股的热度逐渐减弱。“对于这样明显异常的炒法,监管部门应该给市场一个明确的说法。如果确属合规交易,大家的疑虑可消除；如果查实为违规交易,监管层应拿出强有力的处罚措施来,以防今后再发生类似情况。”

    由于目前申购新股存在锁定期,参与网下询价的机构投资者会比较谨慎,另一方面,网下配售比例过小,导致询价结果无法影响二级市场走势。相比较而言,海外市场新股网下配售比例可达八至九成,除了战略投资者,其他机构所认购的新股一般不存在锁定期,机构询价结果能够对市价形成有效的指示意义。部分业内人士据此建议,有关方面应该考虑改革询价机制,使询价结果能够更好地影响市场行为,抑制投机。