前五个月的实际发电量状况看,全国电力需求仍保持高位,05 年下半年新机组集中投产使得前几月机组利用率回落偏大,预计下半年此回落幅度将有所恢复,全年回落5%以内; 迄今为止,全国多数江河来水不佳,4、5 月份水电电量增速骤降,使得水电公司短期业绩可能低于预期;
二次煤电联动即将公告,预计将于下月启动,南方、华北、东北等地电价涨幅稍高,主要电力上市公司平均毛利率普遍,获得提升,但各企业获益幅度有较大差别。
电煤坑口价格自一季度高位开始出现较明显回落,各环节电煤储量相对充足,电煤价格有望继续环比回落;
近期行业政策不仅对老、小火电机组以及违规机组提出了明确的处置办法和实施时间表,并从调度层面优先安排合规、高效机组发电,在缓解过剩压力的同时,优质企业和多数上市公司将多享市场收益;
7 月份后行业各要素趋于平稳,公司个体机会更为显著;——估值安全,具备资产流动、整体上市和未决股改机会的龙头公司;国电电力(行情,论坛)、G 华靖、华电国际(行情,论坛)和G 深能源;
——增持受到政策鼓励并可回避行业波动,具备突出竞争优势和业绩高增长特征的企业:G 金山、G 穗恒运、G 宝利华等;
——继续关注因管理层激励和权证可能带来相关机会的公司:G 粤电。
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