[来源:第一财经日报]

　　投资难度加大，机构倾向于主题投资

　　本报记者李晶发自上海

　　近期A股的连续调整并未使主力机构的热情消退。日前，在北京召开的A股投资高峰论坛与某基金发布会上，嘉实、申万、国泰君安、中金等著名机构的投研负责人均表示，A股向上的趋势不可逆转，市场将走向结构性繁荣，把握不同企业背后的投资主题，就能把握结构性牛市的投资机会。

　　在2001年以来五年熊市中，值得投资人注意的是，熊市中仍然出现了涨幅接近5倍的大牛股，如G茅台（600519.SH）、G云白药（000538.SZ）、G沪机场（600009.SH）等，它们的背后都有一些鲜活的主题因素在驱动。

　　嘉实主题精选基金经理王贵文表示，实践证明，在结构化牛市中抓住了领涨牛股的精明投资人，才能够最大地受益于本轮行情。而在背后驱动这些牛股的因素，则是随着宏观经济热点不断变化的各类主题。在王贵文看来，未来几年内，并购重组主题、经济增长方式的主题（军工概念、自主创新等）、新农村建设主题以及人民币升值和商品资源主题等将成市场主流。

　　嘉实基金投资总监窦玉明认为，股市资源重组和结构化牛市的过程才刚刚开始，资源重组带来的股市结构化转变将是证券市场投资的最重要主题，中国证券市场正在经历着由资源重组所引导的一轮结构化牛市的到来，市场具有长期的上涨空间。

　　而对于每每在市场关键点位发出不同声音的中金，他们的言论在此次论坛上更引人瞩目。中金研究部董事总经理邱劲指出，中金对市场依然保持谨慎乐观的预期，目前的调整是暂时的。但不可否认，未来在投资方面的难度却加大了。“因为宏观经济的增长更多地反映在A股的结构化影响上，两极分化的现象越来越明显。所以对投资者来说，需要有更强的能力进行宏观经济的判断、对于市场分化的投资机会判断、对于个股的选择判断。”

　　回首本轮行情，QFII是不可不提的新的市场主体，他们在本轮行情所抄到的“大底”一定程度上让基金、券商等本土机构都为之汗颜。

　　德意志资产管理公司亚太区总监AndyFay表示，“对于A股，我们认为，股改使得以前不可交易的股票可以流通了，也使得更多的投资人能够广泛、平等地参与上市公司的治理，使大股东和普通投资人的利益保持一致，并且增加了企业间的并购机会，加上IPO和再融资的恢复都是积极的动态，这为投资人提供了更多优质的、可供选择的投资对象，给投资者提供了新的投资机会。”

(责任编辑：刘雪峰)