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财经频道 > 证券频道 > 证券要闻_证券频道 > 并购大讨论之:三一重工、凯雷抢购徐工科技 > 聚焦徐工科技并购
G三一 连环计志在“强娶徐工”
时间:2006年06月20日11:57 我来说两句  

 
财经博客 张军“国有制”的喜宴 艾葳2007年中国股市是属于散户的年代
来源:证券日报】 【作者:张歆

  “铁了心要嫁给金发碧眼的洋人的徐工呐喊‘不应单以价格论英雄’,要选择真心对自己好的伴侣”。

  “多情G三一面对无情徐工,会选择‘重金礼聘’、‘找父母包办’还是‘霸王硬上弓’?也许,其计中有计”。

  金钱、爱情被放在了天平的两端,徐工毫不犹豫地选择爱情;可是金钱说,你选择的其实是骗子。
金钱于是与它认定的骗子一同去见法官,法官举起了代表无上权利的小槌,很久,却没有落下。

  徐工科技:绝未财务造假

  作为并购案中比较被动的被收购方的子公司,徐工科技在此次收购争夺战中确实没有太多的发言权。但是,当面临G三一执行总裁向文波有关其“财务造假”的指责,徐工科技有关人士当即表示,“这是胡说八道,绝不可能”。这是记者昨日受一名徐工科技小股东委托对徐工科技进行“电话暗访”得到的答复。

  对于徐工科技来说,改制本来是实际控制人层面的事情,徐工科技并无决策权,但是,由于徐工科技作为上市公司的特殊性,徐工科技被更多地推到了前沿:从市场表现来看,徐工科技近期的成交量、换手率和涨跌幅都“名列两市前茅”;从事件发展看,徐工科技的股改与徐工集团的改制被牢牢拴一起,抽身不易。

  徐工科技认为不选择G三一的理由是“选择收购方不能仅仅看价格”,还要考虑后续的销售渠道、品牌影响力等一些问题。

  那么,谁能保证凯雷在未来的“考试”中能拿到高分呢?徐工科技对此也没有太多把握,但还是决心一试。并在以“最新补充条款”形式上报相关部委的报告中核心就是增设“毒丸计划”。即如果凯雷未来以公开发行股份上市的方式退出合资公司,一旦有与合资公司构成竞争的潜在投资者A获得上市公司的股份达到或可能超过15%时,“毒丸计划”自行启动:上市公司立即向除A之外的所有股东,以人民币一分钱或等值外币的价格,按A实际持有的股份数增发新股,以增加A为获得对上市公司的控制权而需收购的股份数量及其需支付的对价,从而使潜在产业竞争者在实际上无法实施收购。

  凯雷:拒绝出局

  虽然公司总部远在大洋彼岸,但是G三一执行总裁的连番惊人之语并没有被凯雷忽视。

  凯雷、徐工提出的“毒丸计划”就是为了打动审批者,因为此次双方已经你情我愿地签署了协议,问题的关键是审批者(国资委商务部的态度),在这一点上,现在有关各方都拼全力争取着。

  据记者了解,已经握有协议的凯雷目前毫不退缩,也正跟商务部进行争取,并希望通过“改制后立即实施股改”的承诺来尽量拉拢更多的相关部门和中小投资者。

  对于凯雷的出价是否合理,徐工替其解释称,“价格不是简单谁说了算的,毕竟是作为第三方的中介评估的”,言外之意,价格公允与否都不应该指责凯雷。

  G三一:还有几张牌?

  在徐工争夺战中,G三一并没有握住一手好牌:徐工与凯雷签订协议在前,G三一再好的方案只要没被接受,就没有意义;G三一部分限售股份解禁在即,市场比较敏感多疑;凯雷不仅靠协议绑住徐工,还确实赢得美人痴心,G三一费力不讨好。

  但是,G三一的牌出的却是恰到好处,形成了连环计:第一张牌是趁徐工、凯雷的联姻迟迟没有获得商务部批准骤然发难;第二张牌是高价诱惑,争取民心;第三张牌,矛头指向上市公司徐工科技,誓要讨个说法;第四张牌是期待有关管理部门主持公道。确实是连环计中计,十分的精彩。

  那么,未来G三一还将如何出招呢?业内人士指出,主要有以下几种可能:

  第一种,G三一利用相关部门没有批准外资收购的时间差,一方面通过提高收购价格、明确资金来源等方式显示诚意,并争取诱使徐工坐下来冷静沟通,寻求各种解决方案。

  第二种,游说监管部门对凯雷、徐工联姻亮红灯,争取重新获得平等竞争的机会,并迫使徐工凯雷再做打算。同时G三一要对收购方案细节做调整,稳定徐工管理层以及员工军心,赢在起点。据了解,目前商务部不仅仅是徐工和凯雷的争取对象,也是G三一的主攻目标,或许能够平息这场硝烟的唯有管理部门的“一锤定音”。

  第三种,通过在二级市场并购徐工科技,牵制凯雷对徐工集团的整体控制力。即使凯雷的收购能够按原计划进行,凯雷间接持股徐工科技的比例约在35%,再考虑股改的对价因素,凯雷对徐工科技的控制力会相应减弱两层,至28%。G三一完全有可能在徐工科技的股份上拉近与凯雷的距离,保持一定的控制力,尤其是在对股改方案的表决中以及凯雷股份未全流通时的分类表决中保持控制力。徐工科技在徐工集团中并不属于特别好的一块资产,但是作为集团内唯一的上市公司,它有融资渠道,有可能帮助徐工集团整体上市;相反,如果内部消耗严重,也能拖累徐工集团整体的加快发展。凯雷对于有了羁绊的并购还有多大兴趣也是未知数,G三一有可能不战而胜。但是,G三一为此需要付出的资本代价也将不可小视。

(责任编辑:张雪琴)


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