专家指出应警惕国际资本耍资本手段来达到侵蚀吞并企业的目的

　　因预计盈利目标难达，上海家电零售大亨———永乐家电（0503.HK）宣布启动大规模的缩减成本运动，包括减员、减薪以及关店。消息传来，永乐股价应声下挫。昨日永乐股价收于1.85港元，跌4.15％。在过去两天中，永乐股价跌幅均在4％以上。

　　昨日，永乐家电市场部黄经理承认：“为了完成今年的盈利目标，永乐正在进行一次降低成本的举动。”按照永乐的官方说法，减员是在“降低人力成本10％”，希望通过控制成本来对盈利提升做贡献。永乐表示，还有多种途径可达到降低人力成本的效果，如减薪等。

　　另据知情人士透露，永乐下半年还大幅度下调物流费用、广告投入，并计划缩减门店租赁成本，以便增加现金周转，提高盈利。“跟去年同期相比，仅广告投放这一块，永乐收缩的幅度就达10％以上。”而永乐压缩门店租赁成本，实质上意味着它将采取关店的举措。而早先永乐是一门心思大举扩张来铺开网络，关店无疑透露出永乐所面临局势之严峻。

　　永乐新闻发言人：将推实验店提高运营力

　　昨天，就业内流传的永乐大规模裁员消息，永乐电器新闻发言人黄建平表示，为压缩永乐门店的整体经营成本，永乐正在后勤保障等层面削减人员，削减人员的比例在全国整体范围内将保持在10%左右，但该裁员计划将不会扩展到永乐的营销部门。

　　黄建平表示，节约单店经营硬性成本，主要体现为关闭一些经营效率不高、物业租金过高的门店，因为目前租金正成为门店经营硬性成本中最为核心的部分。

　　但黄建平表示，在上海市场，单店盈利能力下降已成为国美、苏宁、永乐的共同问题。

　　永乐已对其位于上海南汇总部楼下的门店进行了重新装修，新的“实验店”将第一次强调出消费者“体验”的概念，并大力突出高端产品的地位，而且，小家电、空调等产品的布局结构也将改为超市型集中摆放形式，以加强卖场促销力量的集约性及销售效率。

　　“按照预期，这种新的门店结构将大幅度提高单店的运营能力”，黄建平强调，一旦最终的试点结果达到原来预期，这种实验店就将变身为永乐在重点城市的“样板店”，并很可能成为永乐今后门店新的发展方向。姜智鹏

　　专家分析：摩根士丹利是幕后推手？

　　是谁导致上市才半年的永乐重重地跌入“盈利陷阱”？有专家指出，国内企业应当警惕国际资本耍资本手段来达到侵蚀、吞并企业的目的。

　　一位不愿意透露姓名的资本分析师表示，在国际资本市场上，国际资本吞并企业的惯用手段就是先抽走资金，使企业股票贬值，失去融资能力，之后再行反攻以收购之。事实上，就在此前，摩根士丹利四度减持永乐股票，套现近8亿港元。

　　国务院发展研究中心市场经济研究所副主任陆刃波对此则强调，最关键是“永乐自身的盈利能力不够强，才给国际资本以有机可乘”。陆刃波分析认为，永乐的品牌影响力尚不够大，规模还未够分量，且门店布局不够合理，盈利的稳定性不足，而“资本市场的变数对其而言，几乎成为致命伤”，其结果就是，摩根士丹利抽调资金后，永乐立即陷入手忙脚乱的被动局面。

　　“假如永乐这次扛不住，让摩根士丹利尝到甜头，很可能国际资本会依样画葫芦，将此手段复制到其他企业上。国美、苏宁目前的自我掌控能力还比较强，但若掉以轻心，很可能也会重蹈永乐覆辙。”摩根士丹利减持永乐后，开始增持国美股份。

(责任编辑：单秀巧)